Qué dijo la dirección de Haemonetics Corporation en la llamada del Q3 2025

Trimestre sin crecimiento orgánico, pero con margen récord

Haemonetics reportó ingresos de 349 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal 2025, un avance del 4% en términos reportados pero plano en términos orgánicos. A pesar de la ausencia de crecimiento en ventas, la compañía registró un margen operativo ajustado del 25,7%, el más alto de su historia, con una expansión de 390 puntos básicos interanuales. Las ganancias por acción ajustadas crecieron un 14%, hasta 1,19 dólares. La dirección atribuyó los resultados a la transformación del portafolio: mayor peso del negocio hospitalario —ahora el segmento más grande—, márgenes más altos en plasma gracias a la adopción tecnológica y la desinversión del negocio de sangre total, considerado de menor margen.

Hospital avanza; plasma y cierre vascular generan ruido

El segmento hospitalario creció un 24% en términos reportados y un 12% orgánicamente, impulsado por hemostasia —con el sistema TEG 6s creciendo un 26% en EE. UU.— y por cierre vascular, donde los dispositivos VASCADE MVP y MVP XL registraron crecimientos en la zona media del 20%. Sin embargo, la dirección reconoció que los productos adquiridos recientemente —el sistema de enfriamiento esofágico ensoETM de Attune Medical y el sensor de guía OpSens— están por debajo de sus propias metas, en parte por la irrupción de la ablación por campo pulsado (PFA) en electrofisiología. En plasma, la caída del 9% en el trimestre responde al repliegue planificado del cliente CSL en EE. UU., mientras que, excluyendo CSL, los volúmenes crecieron en línea con la estacionalidad histórica. La compañía anunció acuerdos de largo plazo renovados con BioLife y Grifols, dos de los principales recolectores de plasma a nivel mundial.

Perspectivas y guía revisada

La compañía espera cerrar el año fiscal con ingresos totales que crezcan entre el 3% y el 5% en términos reportados, con crecimiento orgánico de cero a 3%. La guía de margen operativo ajustado se eleva al extremo superior del rango anterior, aproximadamente el 24%, con el cuarto trimestre proyectado al mismo nivel o mejor que el tercero. La guía de beneficio por acción ajustado se ajusta a un rango de 4,50 a 4,70 dólares. La compañía espera que los volúmenes de recolección de plasma se recuperen hacia las tasas históricas de crecimiento de un solo dígito alto, apoyados en una expansión comprometida de capacidad de fraccionamiento de entre media y alta un solo dígito compuesto anual hasta 2032.

Preguntas de analistas: plasma, aranceles y ejecución comercial

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, la desaceleración del crecimiento en cierre vascular: la dirección admitió que el segmento de cardiología intervencionista —aproximadamente el 15% de los ingresos de cierre vascular— ha perdido tracción por competencia creciente y por la atención interna desviada hacia la integración de nuevos productos en corazón estructural. Segundo, el impacto potencial de aranceles: el CEO Chris Simon indicó que la compañía no tiene exposición manufacturera en China, que su planta de Pittsburgh cubre los dos SKU de mayor rotación, y que la desinversión del negocio de sangre total —producido mayoritariamente en México— redujo significativamente esa exposición. Señaló que los productos de Tecnologías Intervencionistas fabricados en México y Canadá cuentan con cierto margen de precio para absorber aranceles si fuera necesario. Tercero, el retraso en la adopción de ensoETM: la dirección vinculó la debilidad a que los centros que usaban radiofrecuencia han migrado a PFA, y reorientó la estrategia hacia el tercio del mercado que mantiene RF como modalidad principal.