Qué dijo la dirección de Hyatt Hotels Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre plano, pero con vientos de cola hacia 2026

Hyatt cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento del RevPAR del 0,3% a nivel global, resultado que la dirección calificó de acorde con sus expectativas. El bajo avance se explicó por tres factores puntuales: el desplazamiento del calendario de la festividad de Rosh Hashaná al tercer trimestre, la comparación con eventos de una sola vez del año anterior —los Juegos Olímpicos de París y la Convención Demócrata en Chicago— y una demanda más débil en hoteles de selección en Estados Unidos. En contraposición, las marcas de lujo y el negocio de todo incluido mostraron fortaleza: el RevPAR neto por paquete en la cartera todo incluido creció un 7,6% respecto al tercer trimestre de 2024. El EBITDA ajustado fue de 291 millones de dólares, en línea con las guías previas. Para el año completo, la compañía espera un crecimiento del RevPAR de entre el 2% y el 2,5% y un EBITDA ajustado de entre 1.090 y 1.110 millones de dólares, un 8% más en la media del rango frente al año anterior.

Acuerdo con Chase, reestructuración y apuesta por el modelo ligero en activos

El hecho más destacado de la llamada fue el anuncio de la renovación y ampliación del acuerdo de tarjeta de crédito conjunta con Chase. Hyatt espera reconocer unos 50 millones de dólares de EBITDA ajustado por este concepto en 2025, cifra que la compañía prevé que crezca hasta aproximadamente 90 millones en 2026 y supere los 105 millones en 2027. Paralelamente, la dirección anunció cargos de reestructuración de aproximadamente 50 millones de dólares en 2025 como resultado de una reorganización interna orientada a reducir costes de estructura: la compañía espera que el gasto general y administrativo ajustado en 2026 sea moderadamente inferior al de 2024, a pesar de dos años de inflación acumulada y de costes adicionales derivados de adquisiciones. En materia de desinversiones inmobiliarias, Hyatt vendió una propiedad en Playa del Carmen por aproximadamente 22 millones de dólares y mantiene seis hoteles en proceso de venta —tres bajo contrato firmado y tres con carta de intención—, con cierre esperado en los primeros meses de 2026. La compañía mantiene su objetivo de superar el 90% de ingresos procedentes del modelo sin activos propios.

Ángulo hispano: todo incluido y expansión en China

Para los lectores de mercados hispanos, la llamada ofrece señales relevantes. El ritmo de reservas en los resorts todo incluido de la compañía en América —excluyendo Jamaica— supera el 10% de avance para el primer trimestre de 2026 y más del 8% para el cuarto trimestre de 2025; el período festivo navideño registra un alza superior al 11%. La dirección mencionó que la exposición a Cancún y Punta Cana sigue siendo sólida y que, ante eventuales restricciones de capacidad aérea, la compañía evalúa opciones de vuelos chárter. En cuanto a China, Hyatt firmó un acuerdo de franquicia maestra con HomeInns Hotel Group para desarrollar la marca Hyatt Studios, con un plan inicial de 50 hoteles nuevos. El consejero delegado señaló que, aunque el consumo de alimentos y bebidas y la banca de eventos han sufrido presión por las políticas gubernamentales, el negocio de habitaciones en las categorías lujo y upper upscale sigue siendo sólido.

Preguntas de los analistas: crecimiento de habitaciones, 'RevPAR' en 2026 y conversión de caja libre

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres grandes temas. El primero fue el crecimiento neto de habitaciones: la dirección afirmó estar muy confiada en repetir un avance del 6% al 7% en 2026, y el consejero delegado señaló que el crecimiento orgánico de este año más que duplica al del año anterior. El segundo tema fue el entorno del RevPAR para 2026: tanto Mark Hoplamazian como Joan Bottarini se mostraron constructivos, apoyándose en el ritmo de reservas de grupos —en el rango alto de un dígito para Estados Unidos—, en la demanda de ocio sostenida y en eventos especiales como el Mundial de fútbol y las celebraciones del 250 aniversario de Estados Unidos. El tercer foco fue la conversión de flujo de caja libre: la compañía reiteró su objetivo de superar el 50% de conversión sobre EBITDA en 2026, por encima del 40% estimado para 2025, impulsado por la eliminación de partidas extraordinarias y el flujo incremental del acuerdo con Chase. Un analista preguntó por el impacto del cierre del gobierno federal y las restricciones del tráfico aéreo anunciadas por la FAA; la dirección reconoció que reducir capacidad aérea en un 10% supone un riesgo real, pero destacó la agilidad operativa de los equipos de los hoteles y la opción del chárter en destinos de todo incluido.