Qué dijo la dirección de GXO Logistics, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido que eleva las previsiones para el año

GXO arrancó 2026 con ingresos de 3.300 millones de dólares, un alza del 10,8% interanual, de los cuales el 4,1% correspondió a crecimiento orgánico con contribución de todas las regiones. El EBITDA ajustado ascendió a 200 millones de dólares, un 22,7% más que un año antes, y el BPA ajustado diluido creció un 72,4% hasta 0,50 dólares. El flujo de caja libre fue negativo en 31 millones de dólares, lo que la compañía atribuye a la estacionalidad habitual del primer trimestre. Tras superar sus propias previsiones, GXO elevó su guía de EBITDA ajustado para el año completo a una horquilla de 935 a 975 millones de dólares, y la de BPA ajustado a entre 2,90 y 3,20 dólares, lo que supone un alza del 22% en el punto medio. La dirección explicó que parte del mejor resultado del trimestre se debió a que ciertos costes de rescisión de contratos, previstos para el primer trimestre, se trasladarán al resto del año.

Entre las victorias comerciales del trimestre destacan contratos en logística de defensa y aeroespacial —el mayor contrato individual del periodo—, cuatro nuevos acuerdos en centros de datos de hiperscaladores, una expansión con el Servicio Nacional de Salud del Reino Unido y un nuevo acuerdo con L'Oréal en Europa. La compañía indicó que ya tiene asegurados 870 millones de dólares en ingresos incrementales para 2026, un 19% más que en la misma fecha del año anterior. La cartera de proyectos alcanzó un máximo histórico de 2.700 millones de dólares, con un crecimiento secuencial del 20% respecto al cuarto trimestre.

Perspectivas: crecimiento más pronunciado en la segunda mitad del año

La compañía espera que el crecimiento orgánico del segundo trimestre sea similar al del primero, en torno al 4%, y que se acelere en la segunda mitad del año hasta el extremo superior de la horquilla del 4% al 5% anual. La dirección atribuyó esta previsión a la incorporación progresiva de los contratos ya firmados. En cuanto al volumen de clientes existentes, GXO asume que permanecerá prácticamente plano durante el año, con los volúmenes B2B en sectores industriales ligeramente al alza y los B2C en distribución minorista y gran consumo ligeramente a la baja. La integración de Wincanton avanza según lo previsto, con sinergias de costes de 60 millones de dólares en marcha para finales de 2026. La empresa también anunció que celebrará su Día del Inversor tras los resultados del tercer trimestre, donde presentará su estrategia a tres años con mayor detalle sobre crecimiento orgánico, mejoras operativas y objetivos financieros a largo plazo. En cuanto a la plataforma GXO IQ —su sistema de gestión de almacenes basado en inteligencia artificial— la compañía espera desplegarla en más de 50 instalaciones antes de que acabe el año, frente a los primeros sitios operativos en el trimestre. También anunció nuevos pilotos de robots humanoides en Estados Unidos y Europa.

Turno de preguntas: Amazon, márgenes y demanda

La pregunta que más espacio ocupó fue la reacción de los analistas al anuncio de Amazon de ampliar sus servicios de logística bajo contrato. Patrick Kelleher rechazó que suponga un cambio material en la dinámica competitiva, argumentando que GXO ofrece soluciones a medida para cadenas de suministro complejas, mientras que Amazon vende acceso a su infraestructura estandarizada. Señaló que el producto GXO Direct —su oferta de e-commerce compartido, comparable al FBA de Amazon— representa menos del 6% del negocio total. Los analistas también indagaron sobre el margen de mejora operativa y la evolución del modelo de precios, especialmente en los nuevos verticales de defensa e industria. El nuevo CFO, Mark Suchinski, apuntó a similitudes entre la estructura de contratos de defensa —coste más honorarios, precio fijo— y la forma en que GXO podría evolucionar su política de precios para capturar más valor. Sobre la demanda, Kelleher descartó exposición directa al conflicto en Oriente Medio y señaló que los cambios en los flujos comerciales derivados de los aranceles están generando oportunidades en zonas de libre comercio —GXO opera 67 en todo el mundo— y en la reactivación industrial en Norteamérica. En Europa y el Reino Unido, la dirección observó un aumento de flujos provenientes de China y el Sudeste Asiático, redirigidos por las nuevas tensiones arancelarias.