Qué dijo la dirección de Global Water Resources, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de más ingresos pero con costos que presionan el resultado neto

Global Water Resources registró ingresos totales de 17,8 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un alza de 24,8% respecto al mismo período del año anterior, impulsada principalmente por el reconocimiento de ingresos diferidos ligados a acuerdos de coordinación de infraestructura (ICFAs) por 2,1 millones de dólares, la incorporación de siete sistemas de agua adquiridos a Tucson Water en julio de 2025, el crecimiento orgánico de conexiones y tarifas más altas. Los ingresos regulados —que excluyen los ICFA— crecieron 9,9% hasta 15,7 millones. Sin embargo, los gastos operativos subieron 14,1%, impulsados sobre todo por un aumento de 1,1 millones en depreciación y amortización derivado de las cuantiosas inversiones de capital realizadas en 2025, así como por mayores costos médicos y de energía eléctrica. El beneficio neto fue de 2,7 millones de dólares o 0,10 dólares por acción diluida, frente a 1,6 millones o 0,06 dólares en el segundo trimestre de 2025. El EBITDA ajustado alcanzó 7,9 millones, un 15% más que el año anterior.

La dirección subrayó que la presión sobre el beneficio neto responde a la dinámica propia del entorno regulatorio de Arizona, donde las inversiones elevan la depreciación antes de que se aprueben nuevas tarifas que permitan recuperarlas. El consejero delegado Ron Fleming fue explícito: sin nuevas tarifas, los gastos inflacionarios y la depreciación seguirán pesando sobre los resultados.

Casos tarifarios: el camino hacia la recuperación de inversiones

El avance más relevante del trimestre fue regulatorio. El acuerdo de liquidación para GW-Santa Cruz —la mayor utility de agua de la compañía— contempla un aumento neto de ingresos de aproximadamente 1,9 millones de dólares efectivo el 1 de noviembre de 2026, pendiente de la recomendación del juez de derecho administrativo y su posterior aprobación en sesión abierta de la Comisión de Corporaciones de Arizona. Para GW-Palo Verde, la mayor utility de aguas residuales, la compañía espera presentar una solicitud tarifaria en la primera mitad de 2027 con año de prueba 2026, lo que implicaría nuevas tarifas en 2028. Otras tres utilities del condado de Pima —GW-Saguaro, GW-Farmers y GW-Ocotillo— seguirían el mismo calendario. Adicionalmente, la empresa anticipa iniciar la planificación del próximo caso tarifario de GW-Santa Cruz con año de prueba 2027, para presentarlo en 2028 y obtener nuevas tarifas en 2029.

Preguntas de analistas: crecimiento, capital y señales del terreno

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre tres ejes. Primero, el impacto de grandes proyectos de desarrollo económico en el área metropolitana de Phoenix —como Intel y el ensanchamiento de la carretera estatal 347— sobre la demanda futura de conexiones. La dirección respondió citando datos de la Autoridad de Comercio de Arizona: el año fiscal 2026 fue el mayor año de desarrollo económico en la historia del estado, con unos 26.000 nuevos empleos proyectados y más de 109.000 millones de dólares en inversión, ambas cifras récord anuales. Segundo, un analista preguntó por el nivel sostenible de gastos generales y administrativos; la dirección indicó que el objetivo es mantenerlos tan planos como sea posible, sin ofrecer una cifra concreta. Tercero, ante la pregunta sobre perspectivas de gasto de capital para 2026-2027, la compañía declinó dar orientación precisa, aunque señaló que 2027 se situará claramente por debajo del nivel extraordinario de 2025 y más próximo a las normas históricas. Sobre la estructura de capital, el director financiero indicó que la meta es una proporción aproximada de 50% deuda y 50% capital propio, ponderando el precio de la acción y el efecto dilutivo antes de acudir a mercados de equity. El consejero delegado detalló además que el ciclo desde el anuncio de un gran empleador hasta que se refleja en conexiones activas es de aproximadamente dos a tres años, y que la tasa de crecimiento orgánico de conexiones repuntó al 3,2% en los últimos tres meses, nivel no visto en varios años.