Qué dijo la dirección de Global Water Resources, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición: más activos, menos ganancias

Global Water Resources (GWRS) cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 13,3 millones de dólares, un alza de 6,7% respecto al mismo período de 2025, impulsada principalmente por la adquisición de siete sistemas de agua de la ciudad de Tucson en julio del año pasado, el crecimiento orgánico de conexiones y tarifas más altas en su división GW-Farmers. Sin embargo, ese aumento de ingresos no se tradujo en rentabilidad: la compañía registró una pérdida neta de 0,4 millones de dólares, frente a una ganancia de 0,6 millones en el primer trimestre de 2025. La causa principal es el salto en los gastos operativos —un 15,1% más— derivado del incremento en depreciación por los activos puestos en servicio durante 2025, incluyendo la reconversión de la planta Southwest. El EBITDA ajustado se mantuvo plano en 5,6 millones de dólares en ambos períodos.

La dirección reconoció abiertamente que este deterioro en el resultado neto es consecuencia del marco regulatorio de Arizona, donde las empresas deben primero invertir, incurrir en los gastos y luego solicitar la recuperación tarifaria. Las conexiones activas totales crecieron 5,7% interanual hasta 68.885, aunque el ritmo de permisos de construcción en el área metropolitana de Phoenix cayó 18,8% en el trimestre, una tendencia que la dirección atribuyó a factores temporales.

Lo que viene: tarifas en 2026 y nuevos procesos regulatorios

El elemento central de las perspectivas es el acuerdo de tarifas alcanzado el 29 de abril de 2026. La compañía espera que las nuevas tarifas entren en vigor el 1 de noviembre de 2026 e incluyan un aumento de ingresos de aproximadamente 2,3 millones de dólares para GW-Santa Cruz y una reducción de 0,4 millones en los ingresos de aguas residuales para GW-Palo Verde, que se aplicaría como extensión de un crédito temporal en la factura. La compañía espera presentar testimonio de respaldo al acuerdo antes de finales de mayo, con una audiencia regulatoria prevista para agosto de 2026.

Para GW-Palo Verde, la dirección acordó retirar la solicitud de revisión tarifaria vigente y prevé presentar una nueva en 2027, con nuevas tarifas estimadas para 2028. Esa futura solicitud incluiría la planta de reclamación Southwest, las inversiones de capital realizadas desde 2025 y los gastos operativos de un año de prueba de 2026. Adicionalmente, la compañía señaló que en agosto anunciará el calendario de solicitudes tarifarias para las divisiones Farmers, Saguaro, Ocotillo y Santa Cruz.

Turno de preguntas: silencio revelador

La sesión de preguntas y respuestas no registró ninguna intervención de analistas. Ninguna pregunta fue formulada, lo que impidió obtener claridad sobre puntos que quedaron sin desarrollar en los comentarios preparados: la magnitud del impacto de la caída de permisos de construcción sobre el crecimiento futuro de conexiones, el efecto concreto del nuevo calendario regulatorio de GW-Palo Verde sobre las proyecciones financieras, o los detalles de las próximas adquisiciones que la dirección mencionó de forma genérica.