Qué dijo la dirección de ESS Tech, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con ingresos mínimos y pérdidas crecientes

ESS Tech registró ingresos de apenas 73.000 dólares en el segundo trimestre de 2026, frente a 2,4 millones en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el desplome a la liquidación de contratos heredados mientras la compañía redirige sus recursos hacia una nueva plataforma de baterías de iones de sodio. El costo de ventas se mantuvo en 7,5 millones de dólares, lo que generó una pérdida bruta de 7,4 millones. La pérdida neta del trimestre fue de 15,6 millones de dólares, o 0,46 dólares por acción, aunque la pérdida por acción mejoró un 49% respecto al año anterior por el mayor número de acciones en circulación. El EBITDA ajustado fue una pérdida de 7,9 millones, prácticamente igual a los 7,8 millones del período comparable. La compañía cerró el trimestre con 10,8 millones de dólares en efectivo no restringido y advirtió que al 31 de julio solo contaba con aproximadamente 5,6 millones, situación que el informe 10-Q describe bajo la figura de "duda sustancial sobre la continuidad como empresa en marcha".

Bridge y la apuesta por el iones de sodio

El hecho más relevante de la llamada fue el lanzamiento comercial de Bridge, un sistema modular de almacenamiento de energía de iones de sodio de 1,2 megavatios hora diseñado para centros de datos, infraestructura crítica y servicios eléctricos. La dirección subrayó que la química de sodio no es inflamable y no presenta riesgo de fuga térmica, lo que facilita permisos de instalación en entornos urbanos donde el litio enfrenta restricciones. ESS firmó una carta de intención con Alsym Energy para incorporar 8,5 gigavatios hora de celdas de sodio fabricadas en Estados Unidos, y otra carta de intención con Juniper Energy para el despliegue de 500 megavatios hora o más de estos sistemas, anclada en un proyecto de 10 megavatios y 80 megavatios hora para una gran empresa eléctrica de California, con operación comercial prevista para 2027. La compañía señala que las oportunidades en fase temprana para esta plataforma se acercan a los 1.000 millones de dólares, aunque aclaró explícitamente que ninguna de ellas está convertida ni contratada.

Combinación de negocios y posición financiera

El 6 de agosto, ESS anunció una carta de intención no vinculante para una combinación empresarial con una compañía privada del sector energético. La transacción implicaría un valor empresarial combinado de aproximadamente 515 millones de dólares; los accionistas de ESS recibirían entre un 5% y un 10% de la entidad resultante, con una valoración implícita superior a la capitalización de mercado de ESS al momento de firmar el acuerdo definitivo. La dirección espera anunciar ese acuerdo definitivo antes de finales de septiembre y cerrar la operación antes de fin de año, aunque el proceso está sujeto a diligencia debida, negociación y aprobaciones regulatorias. En paralelo, la compañía ha reembolsado 37 de los 40 millones de dólares del pagaré con Yorkville y redujo el consumo neto de efectivo operativo un 27% en el primer semestre, hasta 22,4 millones de dólares.

Preguntas de los analistas: liquidez, desarrollo del producto y competencia con el litio

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la liquidez: Alex Hantman de Sidoti preguntó si la compañía podría autofinanciarse hasta cerrar la combinación. Buckley respondió que esperan ser autosuficientes en el corto plazo, apoyándose en la reducción de gastos y el casi completo pago del pagaré con Yorkville. Segundo, el estado de desarrollo de Bridge: desde el turno de preguntas por webcast se cuestionó en qué punto se encuentra el producto. Buckley indicó que el primer módulo ya está construido y en fase de pruebas de carga y descarga en las instalaciones de Oregón, con el primer sistema Bridge completo previsto para finales de 2026, sin que se precisara una fecha de primer ingreso por ventas. Tercero, la competitividad frente al litio: la dirección argumentó que la ventaja del sodio no reside principalmente en el precio sino en la seguridad, la facilidad de instalación y su mejor desempeño ante los ciclos rápidos de potencia que generan los clústeres de GPU en centros de datos con inteligencia artificial. Nadie preguntó de forma directa cuándo la compañía generará ingresos materiales ni cómo planea financiar la producción en caso de que la combinación de negocios no se concrete.