Qué dijo la dirección de Garrett Motion Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año sólido en un entorno complejo

Garrett Motion cerró 2025 con ventas netas de 3.580 millones de dólares y un EBIT ajustado de 510 millones, equivalente a un margen del 14,2%. En el cuarto trimestre, las ventas alcanzaron 891 millones con un margen del 13,7%, ligeramente inferior al trimestre anterior por una mezcla de producto desfavorable y cargos puntuales. El flujo de caja libre ajustado del año fue de 403 millones, lo que representó una conversión cercana al 80%. La compañía recompró acciones por 208 millones, pagó 52 millones en dividendos y amortizó voluntariamente 50 millones de su préstamo a plazo, cerrando el año con un ratio de apalancamiento neto de aproximadamente 1,9 veces.

En cuanto a la composición del negocio, la dirección destacó que la gasolina ya representa más del 44% de las ventas, mientras que el diésel se mantiene por encima del 23%, rebatiendo los temores de erosión estructural que existían en 2018 cuando el diésel en vehículos ligeros era el 41% de los ingresos.

Lo que viene: compresores industriales y datos sobre centros de datos

Para 2026, la compañía espera ventas netas de 3.700 millones, un EBIT ajustado de 545 millones con un margen implícito del 14,7%, y un flujo de caja libre ajustado de 405 millones. Esta previsión asume una caída del 2% en la industria global de vehículos ligeros, una penetración media del vehículo eléctrico de batería del 19% y una leve recuperación del vehículo comercial del 1,5%. La compañía espera crecer en ingresos a pesar de la caída de la industria, lo que implica nuevas ganancias de cuota de demanda.

El gran anuncio estratégico fue la colaboración con Trane Technologies para integrar sus compresores centrífugos sin aceite en aplicaciones de climatización comercial, desde equipos de cubierta hasta grandes enfriadoras para centros de datos. La dirección señaló que la tecnología, derivada íntegramente de desarrollos automovilísticos ya industrializados, ofrece más de un 10% de ahorro energético frente a las soluciones existentes. Los primeros equipos llegarán a clientes seleccionados en 2026, con producción en serie más amplia a partir de 2027. La compañía espera que el negocio de refrigeración industrial supere el 5% de sus ingresos antes de 2030, y aclaró que habrá clientes más allá de Trane.

En paralelo, Garrett confirmó su primera adjudicación de producción en serie de compresores para aplicaciones de movilidad con un proveedor chino de climatización para autobuses y camiones, subrayando que China sigue siendo el mercado donde las decisiones se toman más rápido.

Preguntas de los analistas: márgenes del nuevo negocio, exclusividad con Trane y el objetivo de 1.000 millones

El turno de preguntas giró en gran medida alrededor de la colaboración con Trane. Los analistas preguntaron si el negocio de refrigeración sería acretivo desde el inicio de la producción: Rabiller respondió afirmativamente sin matices. También se cuestionó si la cifra del 5% de ingresos en 2030 incluía únicamente a Trane; la dirección confirmó que habrá otros clientes y que esa cifra podría incluso superarse según la velocidad de adopción del mercado. Sobre el objetivo de 1.000 millones en ingresos de tecnologías de cero emisiones para 2030, la dirección negó que el negocio de refrigeración sea un sustituto para compensar una menor penetración del vehículo eléctrico, y afirmó que ambas líneas contribuyen de forma independiente a ese objetivo, aunque prometió mayor detalle en el Investor Day del 20 de mayo en Nueva York. Un analista preguntó por la exclusividad con Trane; Rabiller no descartó relaciones con otros fabricantes a medida que madure la alianza.