Qué dijo la dirección de Garrett Motion Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido con crecimientos en gasolina e industrial

Garrett Motion registró ventas netas de 902 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un avance del 6% en moneda constante. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por los turbocargadores para motores de gasolina, cuyas ventas aumentaron un 10% gracias a ganancias de cuota de demanda y lanzamientos de nuevos productos en Europa, China, India y Brasil. El EBIT ajustado fue de 133 millones de dólares, con un margen del 14,7%, 50 puntos básicos por encima del mismo período del año anterior, aunque los nuevos aranceles redujeron el margen en 20 puntos básicos. El flujo de caja libre ajustado alcanzó los 107 millones de dólares. La compañía recompró acciones por valor de 84 millones de dólares en el trimestre —incluyendo 5 millones de títulos adquiridos directamente a Oaktree, su mayor accionista— y pagó un dividendo trimestral de 12 millones. El consejo de administración aprobó un aumento del 33% en el dividendo, que pasará a 0,08 dólares por acción en el cuarto trimestre.

La dirección señaló un elemento que pocos analistas siguieron de cerca: las ventas de turbocargadores para grupos electrógenos destinados a centros de datos ya superan los 100 millones de dólares previstos para 2025, con crecimiento de doble dígito frente al año anterior. Garrett suministra estos productos a clientes en China, Europa y Estados Unidos. En cuanto a los mercados relevantes para lectores hispanos, la compañía destacó lanzamientos y aceleración de ventas en Brasil, y mencionó a China como región clave tanto para el crecimiento en gasolina como para la estabilización del segmento de vehículos comerciales.

Perspectivas: previsión anual revisada al alza

La compañía elevó el punto medio de su orientación para 2025, basándose en una mejora del entorno de producción automotriz en el segundo semestre y en el efecto neto de los aranceles. Garrett espera ventas netas de 3.550 millones de dólares, un beneficio neto de 280 millones, un EBIT ajustado de 510 millones y un flujo de caja libre ajustado de 385 millones de dólares. Respecto a las tecnologías de cero emisiones, la compañía espera que su sistema E-Powertrain inicie producción en serie en 2027, en línea con la hoja de ruta anunciada previamente. El primer contrato de producción en serie fue adjudicado por Hande, fabricante de ejes eléctricos del grupo Weichai Galaxy, que opera en el mercado chino de camiones eléctricos. La dirección también indicó que espera que los márgenes de material de los productos de cero emisiones sean equivalentes o superiores a los del negocio de turbocargadores.

Turno de preguntas: mezcla de producto, vehículos comerciales y capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto negativo de la mezcla de producto en los márgenes: Rabiller explicó que el efecto proviene del fuerte crecimiento en gasolina —especialmente productos destinados a China, con márgenes inferiores a la media—, la debilidad persistente en vehículos comerciales y el enfriamiento del mercado de posventa, en particular en posventa de vehículos comerciales fuera de carretera donde algunos clientes siguen reduciendo inventarios. Segundo, los analistas indagaron sobre los plazos concretos para que los contratos de predesarrollo en tecnologías de E-Cooling se conviertan en encargos formales; Rabiller respondió que el proceso puede durar entre unos meses y dos años, sin anunciar nada definitivo. Tercero, se cuestionó si la compañía intensificará las recompras de acciones dado el nivel de liquidez disponible —862 millones de dólares al cierre del trimestre—. Sean Deason no ofreció cifras concretas y reiteró el compromiso de distribuir el 75% del flujo de caja libre a los accionistas a lo largo del tiempo, con flexibilidad según las condiciones del mercado.