Qué dijo la dirección de Gray Media, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con la sombra del conflicto con DISH

Gray Media cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 768 millones de dólares, en la parte alta de su propia guía. El EBITDA ajustado fue de 154 millones de dólares y la pérdida neta atribuible a los accionistas comunes se redujo a 330 mil dólares. La publicidad política alcanzó 30 millones de dólares, también en el extremo superior de las previsiones de la compañía, superando los 26 millones registrados en el ciclo de mitad de mandato de 2022. Los gastos operativos de radiodifusión cayeron 22 millones de dólares respecto al mismo período del año anterior, lo que la dirección atribuyó a su programa de control de costos. El único elemento que perturbó el trimestre fue el bloqueo de señal con DISH, resuelto finalmente antes de la llamada, que afectó la distribución durante parte de marzo y todo abril.

La publicidad central terminó aproximadamente plana frente a 2025, con un impulso de los Juegos Olímpicos de Invierno que llevó el resultado final a un alza del 2%. Sin embargo, de cara al segundo trimestre, la dirección advirtió sobre debilidad en categorías de consumo, la ausencia del Final Four de la NCAA en las cadenas CBS del grupo y el impacto de la incertidumbre económica —vinculada en parte a la volatilidad del precio del petróleo— sobre los compromisos de los anunciantes. La guía para Q2 apunta a una caída de publicidad central de un dígito medio frente a 2025.

Lo que viene: Copa del Mundo, política y retransmisión

La compañía espera que el Mundial de Fútbol de la FIFA sea un catalizador relevante de ingresos, tanto en sus 33 canales afiliados a FOX en inglés como, especialmente, en sus 47 afiliadas de Telemundo en español, donde Gray se describe a sí misma como el mayor grupo de afiliadas fuera de los grandes mercados. La presencia de estaciones en dos ciudades anfitrionas —Atlanta y Kansas City— refuerza ese optimismo. En publicidad política, la guía para el segundo trimestre es de entre 60 y 70 millones de dólares, muy por encima de los 30 millones del primer trimestre. La dirección señaló que, a diferencia del ciclo de 2022, el dinero de los PACs y super PACs parece orientarse más hacia las elecciones generales que hacia las primarias, lo que distribuiría el gasto político de forma más uniforme a lo largo del año. En materia de retransmisión, con todas las renovaciones de 2026 ya cerradas, la compañía espera un crecimiento de bajo dígito simple en ingresos netos de retransmisión para el año completo, incluso después del impacto del bloqueo con DISH.

En el frente de adquisiciones, Gray completó en el trimestre la compra de WBBJ en Jackson, Tennessee, y cerró posteriormente la operación con Allen Media Group en diez mercados y con Block Communications en tres mercados adicionales. La compañía anticipa cerrar en las próximas semanas las transacciones pendientes con E.W. Scripps y Sagamore Hill.

Turno de preguntas: DISH, regulación y retransmisión

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, el conflicto con DISH: el director legal Kevin Latek describió la cláusula que detonó el bloqueo como completamente sin precedentes en sus casi tres décadas de experiencia en negociaciones de retransmisión, y declinó dar detalles por cláusulas de confidencialidad, aunque afirmó que no espera que otras operadoras planteen exigencias similares. Segundo, el entorno regulatorio: Latek explicó que el Departamento de Justicia sometió las transacciones de Gray a una revisión documental de una intensidad que no había visto en administraciones anteriores, pero que ese proceso parece haber dotado a los reguladores de un mejor conocimiento de la industria, lo que la compañía considera favorable para futuras operaciones. Reconoció, no obstante, que la aparición de nuevas teorías antimonopolio por parte de algunos fiscales generales estatales introduce incertidumbre adicional. Tercero, costos en la segunda mitad del año: el director financiero Jeffrey Gignac aclaró que la primera mitad no es un proxy exacto para la segunda, ya que la unificación de las fechas de revisión salarial al 1 de enero adelantó aumentos que se irán diluyendo, y que los gastos de las estaciones adquiridas recientemente comenzarán a consolidarse conforme cierren las operaciones.