Qué dijo la dirección de Chart Industries, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre de récords en pedidos y márgenes

Baker Hughes cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 1.230 millones de dólares, por encima del límite superior de su propio rango de orientación. El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 18,3%, un máximo histórico para la compañía, con una expansión de 70 puntos básicos interanual. El flujo de caja libre fue de 1.100 millones de dólares en el trimestre, impulsado por cobros anticipados de clientes en el segmento de Tecnología Industrial y Energética (IET) y una mejora en el capital de trabajo del segmento de Servicios de Campo (OFSE). Las ganancias por acción ajustadas fueron de 0,64 dólares, un incremento modesto respecto al año anterior pese al efecto de desinversiones completadas anteriormente.

El hecho más destacado del trimestre fue el volumen de pedidos en IET: 7.100 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año anterior y un nuevo récord histórico, con una ratio libro-de-pedidos sobre facturación de 2,2 veces. La cartera de pedidos pendientes (RPO) subió un 19% hasta los 37.100 millones de dólares, también un máximo histórico. Los pedidos de Power Systems sumaron 2.600 millones de dólares en el trimestre, e incluyen contratos con Dynamis para aproximadamente 1,3 gigavatios de generación móvil mediante turbinas NovaLT, y un acuerdo marco con Kodiak Gas Services por hasta 1,8 gigavatios. En infraestructura de gas, se registraron pedidos de equipos de GNL por 1.800 millones de dólares en tres proyectos, incluyendo un contrato con Venture Global por seis bloques de licuefacción. En América Latina, se destacó un contrato de construcción de pozos con Petrobras en la Cuenca de Santos, en Brasil, y continuó el crecimiento de actividad en México.

Perspectivas: capacidad, integración de Chart y revisión al alza

La compañía completó en julio la adquisición de Chart Industries, que operará como tercer segmento de reporte. La dirección prevé alcanzar 325 millones de dólares en sinergias anualizadas de costos en tres años: 95 millones en el primer año, 230 millones en el segundo y 325 millones en el tercero. La integración avanza en 18 líneas de trabajo con hitos definidos. En sinergias comerciales, la dirección apunta a oportunidades combinadas en centros de datos —donde Baker Hughes aporta generación eléctrica y Chart aporta gestión térmica y almacenamiento criogénico— así como en infraestructura de gas, geotermia, minería y el sector espacial.

En cuanto a la expansión de capacidad en Power Systems, la compañía estima que la nueva capacidad prevista para 2029 podría sustentar cerca de 5.000 millones de dólares en ingresos anuales a plena utilización, lo que representaría entre 3 y 4 veces los ingresos de Power Systems de 2025. La primera capacidad incremental de turbinas NovaLT se espera que entre en línea en el primer semestre de 2027. Para el conjunto del año, la compañía espera ingresos de 27.350 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 4.850 millones, ambos cifras superiores a la orientación anterior. La guía de pedidos IET para todo 2026 se elevó a un rango de entre 17.500 y 19.500 millones de dólares. La dirección asume que las condiciones en Oriente Medio permanecerán broadly estables hasta fin de año, aunque reconoce que cualquier cambio material podría afectar los resultados en uno u otro sentido.

Turno de preguntas: márgenes futuros, Chart y resiliencia en OFSE

Los analistas indagaron en detalle sobre la rentabilidad de la inversión en capacidad de Power Systems. La dirección indicó que los retornos sobre esa inversión incremental implican periodos de recuperación inferiores a dos años, y que el gasto de capital está distribuido entre 2026 y 2028 aprovechando infraestructura de fabricación existente para evitar construcciones desde cero. Sobre la mezcla de ingresos en Power Systems, se señaló que las turbinas de gas representarían aproximadamente la mitad de la oportunidad, los generadores alrededor de un cuarto, y el resto se distribuye entre otros productos.

En cuanto al desempeño de OFSE, los analistas preguntaron por los factores que explican la superación de expectativas. La dirección señaló tres: actividad más fuerte de lo esperado fuera de Oriente Medio —con crecimiento de dos dígitos en la región internacional—, mejores resultados que los previstos en Oriente Medio gracias a ventas de productos, y un trimestre sólido del negocio de Subsea y Producción (SSPS) con márgenes que se recuperaron a niveles de mediados de la franja alta. Para el segundo semestre, la dirección apuntó a crecimiento estable en Brasil y México, y a la conversión de la cartera de SSPS como palancas principales. Sobre IET en la segunda mitad, se admitió que la conversión de los pedidos de equipos de gran ciclo (GTE) será más lenta, con una porción significativa que no se convertirá en ingresos antes de 2027, aunque la dirección indicó que la visibilidad de márgenes para 2027 y años posteriores es sólida gracias a los precios favorables en cartera.