Qué dijo la dirección de GitLab Inc. en la llamada del Q4 2025

Cierre de ejercicio por encima de las expectativas

GitLab cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 211,4 millones de dólares, un crecimiento del 29% interanual que superó las previsiones internas de la compañía. El margen operativo no GAAP alcanzó el 17,7%, lo que representa una mejora de 960 puntos básicos respecto al mismo trimestre del año anterior. Para el ejercicio completo, los ingresos llegaron a 759,2 millones de dólares, con un crecimiento del 31%. El flujo de caja libre ajustado creció un 259% hasta los 120 millones de dólares en el año. El número de clientes con ARR superior a 100.000 dólares aumentó un 29% interanual hasta 1.229, incluyendo 123 clientes con ARR de al menos un millón de dólares. La tasa de retención neta basada en ingresos (DBNR) se situó en el 123%.

Entre los elementos destacados del trimestre figuran el cierre del mayor acuerdo neto de ARR en la historia de la compañía, un récord de altas netas de clientes con más de 100.000 dólares en ARR y el crecimiento de GitLab Dedicated en aproximadamente un 90% interanual. La división Ultimate alcanzó el 50% del ARR total. Entre los nuevos clientes y ampliaciones figuran Anthropic, Zscaler, Barclays —que adquirió 20.000 licencias de Ultimate y Duo Enterprise—, Capgemini, CACI, Delta Airlines y NatWest.

Perspectivas para el ejercicio 2026

La compañía espera ingresos de entre 936 y 942 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2026, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente el 24% interanual. Para el primer trimestre, la compañía prevé ingresos de entre 212 y 213 millones de dólares. El beneficio operativo no GAAP proyectado para el año completo se sitúa entre 109 y 114 millones de dólares. La dirección advirtió que el margen operativo no GAAP se mantendrá plano entre el primer y el segundo trimestre, dado que en el primer trimestre del ejercicio anterior se contabilizaron 15 millones de dólares por una reunión global que no se repetirá. A partir del ejercicio 2026, GitLab aplicará una tasa impositiva no GAAP a largo plazo del 22%, como resultado de la conclusión del acuerdo bilateral de precios anticipados con las autoridades fiscales de Estados Unidos y los Países Bajos, aunque la compañía aclaró que esto no implica un incremento en los impuestos en efectivo realmente pagados.

En cuanto a la empresa conjunta Jihu en China, GitLab prevé gastos de aproximadamente 18 millones de dólares en el ejercicio 2026, frente a los 13 millones del ejercicio anterior. La dirección reiteró su objetivo de desconsolidar Jihu, pero reconoció que no puede predecir cuándo podría ocurrir. Duo Workflow, el producto de desarrollo de software impulsado por agentes de inteligencia artificial, entrará en beta privada en marzo y la compañía espera pasar a beta pública en el verano. La integración con Amazon Q, anunciada en diciembre, también se espera que esté disponible en los próximos meses.

Turno de preguntas: presión sobre la guía y competencia en IA

Varios analistas cuestionaron la aparente brecha entre el tono optimista de la dirección y la moderación de las previsiones financieras. El analista de Goldman Sachs señaló que el crecimiento secuencial del CRPO y la guía no parecían reflejar el entusiasmo expresado por el equipo directivo. Bill Staples respondió apelando a sus conversaciones con más de cincuenta clientes y a la convicción del equipo interno, sin ofrecer cifras adicionales que respaldaran una aceleración a corto plazo. Brian Robbins explicó que la guía se construye mediante varios modelos ascendentes —incluido un agregado del equipo de ventas, otro de la dirección comercial y uno del equipo de planificación financiera— y que no se ha producido ningún cambio en la metodología.

Otro foco de tensión fue la competencia creciente en el mercado de asistentes de código. El analista de UBS preguntó directamente cómo diferencia GitLab su producto Duo Enterprise frente a GitHub Copilot, Cursor y Claude Code de Anthropic. Staples defendió la ventaja del contexto que proporciona la plataforma completa —desde la planificación hasta la seguridad— frente a las herramientas especializadas únicamente en generación de código. Sobre el sector público, que representa aproximadamente el 12% del ARR total, la dirección reconoció haber debatido internamente el impacto de la nueva administración estadounidense, pero indicó que por el momento no incorpora cambios en sus supuestos.