Qué dijo la dirección de Gates Industrial Corporation plc en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord con inflexión industrial

Gates Industrial (GTES) cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas de 942 millones de dólares, el nivel más alto en la historia trimestral de la compañía. El crecimiento orgánico fue del 4,9% y el beneficio por acción ajustado avanzó un 13% hasta 0,44 dólares, también un récord. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 22,5%, ligeramente por encima de las expectativas de la dirección. La compañía atribuyó el resultado a la mejora gradual de los mercados industriales finales, al crecimiento de doble dígito en OEM industrial y a avances en segmentos como la movilidad personal —que creció cerca del 25%— y el transporte comercial por carretera, que superó el 20%. El flujo de caja libre fue de aproximadamente 60 millones de dólares y el ratio de apalancamiento neto bajó a 1,8 veces.

En términos geográficos, EMEA creció un 6,4% en términos orgánicos, impulsada por el OEM industrial y la movilidad personal. Asia-Pacífico aceleró hasta el 11,5%, con China, el este de Asia e India aportando crecimientos similares. En América, el crecimiento fue del 1,5%: Norteamérica creció a ritmo bajo de un dígito, mientras que Sudamérica registró una caída por la debilidad del sector agrícola, donde Gates tiene una exposición relevante, especialmente en Brasil y el Cono Sur. La dirección señaló que el negocio agrícola en Sudamérica atraviesa un período de corrección tras dos años muy fuertes en 2024 y 2025.

Perspectivas: aceleración en la segunda mitad

La compañía elevó su guía para todo el año: espera un crecimiento orgánico de ventas de entre el 2,5% y el 4,5%, un EBITDA ajustado de entre 800 y 830 millones de dólares, y un beneficio por acción ajustado de entre 1,62 y 1,70 dólares. Para el tercer trimestre, la compañía prevé ingresos totales de entre 880 y 920 millones de dólares. La dirección indicó que la guía para el segundo semestre implica un crecimiento orgánico del 6%, frente al 1% registrado en el primer semestre, y que espera alcanzar un margen de EBITDA ajustado de al menos el 23,5% en ese período. La compañía también señaló que está acelerando iniciativas estratégicas en tres frentes: la sustitución de cadenas industriales por correas Gates en movilidad personal —con un objetivo de crecimiento del 25% al 30% anual durante los próximos años—, la expansión en centros de datos con una meta de entre 100 y 200 millones de dólares en ingresos para 2028, y la conversión de cadenas industriales a correas en aplicaciones de maquinaria. Respecto a los costes, la dirección implementó subidas de precios para compensar el encarecimiento de materiales derivados del petróleo, aunque advirtió que eso generará cierta dilución en los márgenes incrementales del tercer trimestre, con una horquilla esperada del 35% al 40%, antes de recuperarse a más del 45% en el cuarto trimestre.

Turno de preguntas: márgenes, inventarios y redomiciliación

Los analistas preguntaron con insistencia por la sostenibilidad de los márgenes y por el ritmo de recuperación del inventario en los canales de distribución. La dirección respondió que los distribuidores mantienen inventarios ajustados y que el crecimiento actual responde a ventas reales, no a reposición de stock; la compañía anticipa que esa reposición podría llegar a finales de 2026 o principios de 2027, lo que actuaría como soporte adicional para el crecimiento. Un analista preguntó directamente si el objetivo de margen del 24,5% fijado en el Capital Markets Day de 2024 es alcanzable en 2027; el consejero delegado respondió que esa es precisamente la trayectoria que persiguen y que ese nivel no es un techo. También se abordó la redomiciliación de la compañía desde Inglaterra y Gales a Bermuda: la dirección explicó que simplifica la carga regulatoria y contable —eliminando la doble auditoría y los informes bajo IFRS— y alinea los derechos de los accionistas con los estándares de las empresas domiciliadas en Estados Unidos. Ningún analista obtuvo una respuesta concreta sobre la comparativa de márgenes entre los segmentos Power Transmission y Fluid Power para los próximos trimestres; la dirección se limitó a señalar que ambos deberían mejorar a ritmo similar.