Qué dijo la dirección de Gran Tierra Energy Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con cifras positivas

Gran Tierra Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con una utilidad neta de 25 millones de dólares, reviriendo las pérdidas de los dos periodos anteriores. La compañía atribuyó el resultado a precios del crudo más altos, menores costos operativos totales y márgenes más amplios. El EBITDA ajustado alcanzó 85 millones de dólares, frente a 74 millones en el trimestre previo, y los fondos provenientes de operaciones crecieron 41% secuencialmente hasta 60 millones, equivalentes a 1,70 dólares por acción. El flujo de caja libre fue positivo en aproximadamente 6 millones de dólares.

La producción promedio fue de aproximadamente 41.500 barriles diarios de petróleo, cifra dentro del rango de guía anual pero 9% inferior al trimestre anterior y 12% menor que en el mismo periodo de 2025. La caída reflejó principalmente la venta de activos en Canadá y fallas temporales no planificadas en los sistemas de levantamiento artificial en los campos Acordionero y Cohembi. En Ecuador, la producción promedió 7.990 barriles diarios, apoyada por los descubrimientos en Conejo y una respuesta anticipada a la inyección de agua en Chanangue. La estructura de precios M-1 en Ecuador favoreció los ingresos: el precio de referencia M-1 realizado de 101,89 dólares por barril superó el precio promedio Brent del trimestre de 96,68 dólares, aportando aproximadamente 4 millones adicionales de ingresos.

Un hito operativo relevante del trimestre fue la conclusión del compromiso de capital carry de 123 millones de dólares en Suroriente, mediante el programa de seis pozos de desarrollo en el campo Cohembi, entregado dentro del presupuesto. A partir del 18 de julio comenzó el período post-carry, lo que la compañía espera que mejore la economía y rentabilidad de actividades futuras en ese bloque. En Colombia, el acuerdo con Ecopetrol para el bloque Tisquirama avanzó al cumplirse todas las condiciones precedentes, lo que permitiría a Gran Tierra adquirir un 49% de participación en ese bloque del Valle Medio del Magdalena.

Lo que viene: Canadá, Azerbaiyán y reducción de deuda

Tras la venta anunciada el 4 de agosto de sus negocios en Colombia y Ecuador a Maurel & Prom —sobre la cual la dirección no respondió preguntas por restricciones contractuales—, Gran Tierra orienta su futuro hacia Canadá y Azerbaiyán. En Canadá, la compañía concentra esfuerzos en Dawson Clearwater, con recursos contingentes 2C de 6,5 millones de barriles y recursos prospectivos no arriesgados de aproximadamente 55 millones de barriles, y en Mount Head, con recursos prospectivos no arriesgados de unos 12 millones de barriles. La dirección señaló que ambas áreas serán foco de la actividad de perforación en 2027. En Azerbaiyán, la compañía planea perforar dos pozos el próximo año, tras completar en el verano un levantamiento gravimétrico, y estudia posibles proyectos de explotación en campos existentes junto con el gobierno. La compañía espera seguir reduciendo deuda: después del cierre del trimestre recompró 50 millones de valor nominal de sus notas senior al 9,75% con vencimiento en 2031 con un descuento del 10%, luego de haber recomprado 6 millones en el mismo periodo con un descuento del 12%.

Preguntas de analistas: valor en superficie y posible expansión

El turno de preguntas fue breve. Josef Schachter, de SERS, celebró el nuevo máximo en 52 semanas del precio de la acción e indagó sobre el alcance del programa en Canadá y el presupuesto en Azerbaiyán para 2027. La dirección respondió con entusiasmo general pero sin comprometer cifras concretas. Ante la pregunta de si la compañía tiene ambición de expansión internacional más allá de Azerbaiyán, Gary Guidry indicó que la empresa evalúa oportunidades con criterios específicos centrados en cuencas y países similares a los actuales, sin comprometerse con ningún mercado en particular. James Somerville, de ROTH Capital Canada, preguntó por el impacto de la venta de Lodgepole en los gastos generales y administrativos post-transacción; Ryan Ellson indicó que la guía detallada para 2027 se ofrecerá conforme se acerque el cierre. Ningún analista cuestionó en profundidad la operación con Maurel & Prom, dado que la dirección había aclarado de entrada que no respondería preguntas al respecto.