Qué dijo la dirección de The Goodyear Tire & Rubber Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo previsto, pero con nubes en el horizonte

Goodyear cerró el primer trimestre de 2026 con ventas de 3.900 millones de dólares, un descenso de aproximadamente el 9% frente al año anterior, afectado por menores volúmenes y la ausencia de ingresos de negocios desinvertidos. El ingreso operativo de segmento (SOI) fue de 95 millones de dólares. La compañía atribuyó la caída de volumen —un 12% en unidades— principalmente a la desaceleración de la demanda de reposición en América y EMEA, a la destocación en distribuidores y minoristas estadounidenses, y a la salida planificada de líneas de producto de bajo margen. En contraste, las regiones EMEA y Asia Pacífico lograron mejoras en SOI y márgenes, y el programa de eficiencia Goodyear Forward generó 107 millones de dólares en beneficios, superando el plan. El conflicto en Oriente Medio, sin embargo, ha elevado la incertidumbre sobre materias primas y demanda final de cara a los próximos trimestres.

Las condiciones en América fueron las más difíciles: la demanda de reposición de consumo en Estados Unidos cayó por el mal tiempo invernal y un consumidor cauteloso, mientras que el transporte comercial por carretera siguió en un ciclo deprimido de varios años. La compañía destacó, no obstante, ganancias de cuota de mercado en OE de aproximadamente 2 puntos tanto en América como en EMEA. En Asia Pacífico, el SOI creció un 27% hasta 57 millones de dólares, con un margen del 12,5%, impulsado por el mix premium: los neumáticos de llanta igual o mayor a 18 pulgadas ya representan el 55% de las ventas de consumo en la región, cuatro puntos más que un año atrás.

Perspectiva: presión de costes y aceleración de eficiencias

El principal factor de incertidumbre para el resto del año es el conflicto en Oriente Medio. A los precios spot del 29 de abril —petróleo en torno a 106 dólares por barril—, la compañía espera que las materias primas representen un lastre de 200 millones de dólares en la segunda mitad del año, unos 300 millones más de lo que anticipaba en febrero. Para el segundo trimestre, Goodyear prevé que la industria de reposición de consumo caiga alrededor del 3% en América del Norte y China, y aproximadamente el 2% en EMEA. En transporte comercial, la compañía anticipa una caída del 12% en América del Norte y del 3% al 4% en EMEA. El gasto de capital para el año se ha recortado a 725 millones de dólares.

La dirección indicó que acelerará nuevas acciones de reducción de costes que amplíen lo logrado con Goodyear Forward, con especial foco en el continente americano, donde el coste de la capacidad instalada resulta más elevado. La compañía espera anunciar detalles específicos en los próximos trimestres. En EMEA, el 75%-80% de los costes de energía para el año estaban fijados contractualmente antes del inicio del conflicto, lo que limita la exposición en esa región. Respecto a los aranceles europeos sobre neumáticos chinos, la compañía espera que la Comisión Europea emita su resolución a mediados del verano de 2026.

Turno de preguntas: volúmenes, precios y restructuración

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sensibilidad al precio del petróleo: la dirección explicó que los insumos más ligados al crudo son el caucho sintético (butadieno, estireno), los pigmentos y los aceites, y recordó que aproximadamente un tercio del negocio está vinculado a acuerdos de precio indexado con un desfase medio de seis meses, lo que genera un desajuste temporal cuando los costes suben con rapidez. Ya se han anunciado aumentos de precio en EMEA: cerca del 4% en neumáticos de consumo y del 7%-8% en neumáticos comerciales. Segundo, los analistas presionaron sobre la pérdida de cuota en el segmento de llantas pequeñas en Estados Unidos y sobre la posibilidad de recuperarla. La dirección fue explícita en que no perseguirá volumen en segmentos no rentables, y señaló victorias en surtido con clientes clave para el segundo trimestre. Tercero, se cuestionó el alcance y el calendario de las nuevas acciones de restructuración, especialmente en América. La compañía no ofreció cifras concretas, pero confirmó que las acciones tendrán un periodo de recuperación de uno a dos años y que no afectarán materialmente al flujo de caja libre de 2026. Sobre el flujo de caja libre del año en su conjunto, la dirección reconoció que es «demasiado pronto» para dar una estimación definitiva.