Qué dijo la dirección de Great Southern Bancorp, Inc. en la llamada del Q4 2025

Resultados del cuarto trimestre de 2025: margen al alza pese al vencimiento del swap

Great Southern Bancorp cerró el cuarto trimestre de 2025 con un beneficio neto de 16,3 millones de dólares (1,45 dólares por acción diluida), frente a los 14,9 millones (1,27 dólares) del mismo período del año anterior. Para el conjunto de 2025, el beneficio neto ascendió a 71 millones de dólares (6,19 dólares por acción), comparado con 61,8 millones (5,26 dólares) en 2024. El dato más destacado del trimestre fue la expansión del margen neto de interés, que pasó del 3,49% al 3,70% interanual, a pesar de haber absorbido la pérdida de aproximadamente 2 millones de dólares trimestrales en ingresos que generaba un swap de tipos de interés que venció durante el período. Esa pérdida se compensó en buena medida con la reducción disciplinada del coste de los depósitos y con el reembolso en junio de 2025 de 75 millones de dólares en deuda subordinada, que ahorró 1,1 millones de dólares en gasto por intereses frente al mismo trimestre del año anterior.

La cartera de préstamos netos cerró el año en 4.360 millones de dólares, una caída del 7,1% respecto a 2024, impulsada principalmente por amortizaciones anticipadas en los segmentos multifamiliar, construcción comercial y residencial. La dirección subrayó que la producción de nuevos préstamos siguió activa, aunque los reembolsos superaron las originaciones. La calidad crediticia se mantuvo sólida: los activos improductivos representaron apenas el 0,15% del total de activos y la entidad registró recuperaciones netas de 22.000 dólares en el trimestre, sin necesidad de dotar provisiones por pérdidas crediticias en préstamos vivos. Los depósitos totales bajaron un 2,7%, con la práctica totalidad de la caída concentrada en depósitos a plazo de intermediarios y en certificados de depósito minoristas, parcialmente compensada por el crecimiento de 75 millones en cuentas corrientes remuneradas.

Perspectivas: margen estable, crecimiento de préstamos incierto

De cara a 2026, la compañía no ofrece guía formal, pero los ejecutivos señalaron que el margen del cuarto trimestre puede tomarse como referencia razonable para los próximos períodos, sin esperar mejoras significativas adicionales dado que la mayor parte del ajuste en el coste de financiación ya se ha materializado. Rex Copeland advirtió que el primer trimestre tendrá menos días naturales, lo que reducirá el ingreso neto por intereses en términos absolutos aunque no necesariamente en porcentaje de margen. En cuanto al crecimiento de la cartera de préstamos, tanto Turner como Copeland reconocieron que las amortizaciones anticipadas seguirán siendo una variable difícil de prever, con una cartera multifamiliar de tamaño relevante que podría continuar generando reembolsos. La dirección espera que los gastos no financieros suban en el primer trimestre de 2026, por el efecto habitual de los incrementos salariales anuales y el reinicio de las cargas por impuestos sobre nóminas.

Turno de preguntas: margen, préstamos y recompras centran el debate

Los analistas de KBW y Janney concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la trayectoria del margen: la dirección descartó una expansión adicional relevante mientras la Reserva Federal no actúe, aunque apuntó a un ligero sesgo alcista en los rendimientos de la cartera crediticia a medida que préstamos antiguos a tipos fijos más bajos se renuevan a condiciones de mercado actuales. Segundo, el crecimiento de préstamos: cuando se preguntó si la caída del 7% en 2025 podría repetirse en 2026, Turner reconoció que es «muy difícil de decir» y que el ritmo de reembolsos depende en gran medida de decisiones de los prestatarios fuera del control del banco. Tercero, la recompra de acciones: con casi 700.000 títulos disponibles en el programa vigente y la acción cotizando por debajo del 115% del valor en libros, Turner indicó que el banco sigue viendo las recompras como un uso atractivo del capital mientras el crecimiento orgánico permanezca limitado.