Qué dijo la dirección de Great Southern Bancorp, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, aunque por debajo del segundo trimestre

Great Southern Bancorp registró una utilidad neta de 17,8 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, equivalente a 1,56 dólares por acción diluida, cifra superior a los 16,5 millones del mismo período del año anterior pero inferior a los 19,8 millones del segundo trimestre de 2025. La dirección atribuyó el retroceso secuencial a una caída en los ingresos no financieros y a un aumento moderado en los gastos, señalando que el segundo trimestre había incluido partidas no recurrentes significativas, entre ellas cerca de 450.000 dólares en ingresos por intereses de conceptos no registrados en libros. El ingreso neto por intereses alcanzó 50,8 millones de dólares, con un margen neto de interés anualizado de 3,72%, frente a 3,42% un año atrás, impulsado por el control de costos de fondeo y la gestión de pasivos. La calidad crediticia siguió siendo excepcional: los activos improductivos representaron apenas el 0,14% del total de activos y no se registró provisión para pérdidas crediticias en el trimestre.

La cartera bruta de préstamos se situó en 4,54 mil millones de dólares, una caída de 223 millones desde el cierre de 2024, explicada principalmente por prepagos elevados en bienes raíces comerciales, multifamiliares y la conclusión de proyectos de construcción. Los depósitos totales descendieron 77,5 millones, casi en su totalidad por reducción de depósitos de corretaje. Los gastos no financieros ascendieron a 36,1 millones, con aumentos en licencias tecnológicas, honorarios legales y salarios, lo que elevó el índice de eficiencia a 62,45%.

Perspectivas: margen bajo presión por el fin del swap

La dirección espera que los saldos de préstamos se mantengan relativamente estables hasta el cierre del año, respaldados por compromisos de construcción sin desembolsar de aproximadamente 600 millones de dólares y financiamientos mensuales de entre 30 y 40 millones. En cuanto al margen, el elemento más relevante señalado por el equipo directivo es la desaparición del beneficio de aproximadamente 2 millones de dólares trimestrales proveniente de un swap de tasas de interés terminado, cuyo vencimiento original fue el 6 de octubre de 2025. Sobre los recortes de tasas de la Reserva Federal, la compañía considera que ajustes graduales y espaciados no deberían afectar de forma significativa su posición, aunque advirtió que caídas bruscas como las observadas en ciclos anteriores sí pueden erosionar el margen durante un período prolongado. En cuanto a provisiones, la dirección indicó que, dado el modesto crecimiento esperado en la cartera, solo se anticipan provisiones mínimas, suficientes para cubrir cualquier crecimiento neto y eventuales castigos.

Turno de preguntas: crecimiento, crédito y gastos

Los analistas de KBW y Janney centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre crecimiento de préstamos, Joe Turner mencionó oportunidades en Texas, Atlanta, St. Louis y Kansas City, pero reconoció que los prepagos elevados limitan la expansión neta. En materia de crédito, Turner descartó debilidad generalizada y calificó los problemas puntuales como idiosincráticos a proyectos específicos, distanciándose explícitamente de los sectores de factoring y préstamos subprime donde otros bancos reportaron dificultades. Respecto a los gastos operativos, la dirección sugirió que los costos de tecnología ya están incorporados como nivel base, mientras que los honorarios legales podrían moderarse; los analistas también indagaron sobre la línea de comisiones de ventas de anualidades, que alcanzó niveles históricos altos, aunque la dirección advirtió que no existe un programa específico que garantice su sostenimiento.