Qué dijo la dirección de Globalstar, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de cifras récord, aunque la base sigue concentrada en un solo cliente

Globalstar cerró 2025 con ingresos totales de 273 millones de dólares, un 9 % más que en 2024 y el cuarto año consecutivo de máximos históricos. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 50 %, en línea con la orientación que la compañía había dado al mercado. La mejora operativa fue real: la pérdida neta se redujo de 63,2 millones en 2024 a 7,6 millones en 2025, aunque buena parte de esa diferencia se explica por una pérdida no recurrente y no monetaria que afectó al año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos por servicios crecieron un 17 % interanual, impulsados principalmente por el negocio mayorista, que incluyó bonificaciones por desempeño y reembolsos de costes de red. La dirección reconoció un cargo de 1,1 millones de dólares por aranceles sobre equipos importados y luego reexportados a filiales extranjeras, en un contexto en el que los descuentos aduaneros anteriores ya no se consideran recuperables.

Lo que viene: constelación C3, IoT bidireccional y defensa

La compañía espera ingresos de entre 280 y 305 millones de dólares en 2026, manteniendo un margen de EBITDA ajustado de alrededor del 50 %. Para la constelación C3 —el núcleo de su próxima generación de infraestructura— la dirección informó que ya se completó la revisión de diseño crítico y anticipó el primer lanzamiento de satélites de reposición para el segundo trimestre de 2026 y el segundo para la segunda mitad del año. En cuanto al IoT bidireccional, el módulo RM-200MS está en producción en masa, pero los clientes aún están integrando sus aplicaciones, por lo que los ingresos procedentes de esta capacidad no serán significativos en el corto plazo. En el segmento de defensa y gobierno, Globalstar señaló que Fireworks —antes XCOM Labs— recibió un contrato SBIR Fase II por 1,9 millones de dólares del Departamento de Defensa de Estados Unidos y eligió a Globalstar como socio tecnológico para desarrollar sistemas 5G avanzados. La compañía también indicó que ha completado el 50 % del compromiso de inversión de 2.000 millones de dólares ante la UIT para extender su red MSS global.

Turno de preguntas: satélites, espectro y una cartera de gobierno sin anuncios concretos

Los analistas preguntaron sobre tres frentes. Edison Yu (Deutsche Bank) indagó sobre los hitos pendientes para C3 y sobre XCOM RAN: Jacobs describió avances con Boingo en sistemas de antenas distribuidas y mencionó que el pipeline se extiende a almacenes, estadios, recintos de convenciones y bases militares, pero no ofreció cifras ni calendarios comerciales. Mike Crawford (B. Riley) preguntó por las ventanas de lanzamiento de los satélites de reposición —la dirección no amplió lo ya conocido— y señaló problemas técnicos en la línea durante la llamada. Logan Lillehaug (Craig-Hallum) preguntó por la contribución del gobierno al negocio y a la orientación a largo plazo; Jacobs describió una cartera de oportunidades que calificó de «muy grande» y en la que dijo estar «muy ocupado», pero no anunció nuevos contratos ni cuantificó la aportación esperada. La ausencia de detalles sobre el cliente mayorista dominante —Apple no fue mencionada en ningún momento de la llamada— fue el silencio más notable de la sesión.