Qué dijo la dirección de The Goldman Sachs Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, récords en gestión de activos y banca de inversión

Goldman Sachs cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos netos de 15.200 millones de dólares y un beneficio por acción de 12,25 dólares. El retorno sobre el patrimonio (ROE) fue del 14,2% en el trimestre y del 14,6% en lo que va de año. Los ingresos por asesoría en fusiones y adquisiciones crecieron un 60% interanual, respaldados por un volumen anunciado acumulado que ya supera el billón de dólares en 2025. La división de mercados encadenó su séptimo trimestre consecutivo de crecimiento interanual. Los activos bajo supervisión alcanzaron un récord de 3,5 billones de dólares, y la captación de fondos alternativos de terceros llegó a 33.000 millones en el trimestre, un máximo histórico.

Perspectivas: IA, regulación y crecimiento en gestión de activos

La dirección presentó esta mañana lo que denominó "One Goldman Sachs 3.0", un nuevo modelo operativo centralizado impulsado por inteligencia artificial. La compañía espera que este programa, de alcance plurianual, genere eficiencias y capacidad para invertir en crecimiento, con focos iniciales en incorporación de clientes, procesos de préstamo y cumplimiento regulatorio. En paralelo, Goldman anunció la adquisición de Industry Ventures, plataforma de capital riesgo, y una colaboración estratégica con T. Rowe Price para soluciones de mercados públicos y privados orientadas a inversores de jubilación y patrimonio. La empresa espera captar aproximadamente 100.000 millones de dólares en activos alternativos durante todo 2025, por encima de sus previsiones anteriores. David Solomon señaló que el entorno regulatorio está mejorando de forma significativa, con avances concretos esperados en el tramo final de 2025 y en el primer semestre de 2026, incluyendo alivio en el SLR, recalibración del G-SIB y un Basilea III más favorable.

Turno de preguntas: riesgo crediticio, prima brokerage y salida de tarjetas

Los analistas presionaron en varias direcciones. Sobre las transferencias sintéticas de riesgo (SRT), Dennis Coleman aseguró que se trata de "gestión de riesgos ordinaria" y descartó señales de alerta en la cartera. Ante las preguntas sobre exposición a entidades financieras no bancarias —en particular tras los casos de First Brands y Tricolor—, Coleman subrayó que Goldman no tiene exposición directa a esos nombres y que la clave está en la selección crediticia rigurosa desde el origen. En materia de prima brokerage y financiación, los ingresos de financiación en renta variable alcanzaron un récord de 1.700 millones, y en conjunto los ingresos de financiación de FICC y renta variable representan ya cerca del 40% de los ingresos combinados de esas dos divisiones. Respecto a las tarjetas de crédito, Solomon confirmó que el negocio no es una prioridad estratégica, señaló la salida completa del programa GM, pero se negó a dar detalles sobre el calendario de salida de la tarjeta Apple, prometiendo informar cuando haya novedades.