Qué dijo la dirección de GrowGeneration Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición que empieza a dar frutos

GrowGeneration cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 43,2 millones de dólares, un avance del 5,5 % frente al mismo periodo del año anterior y del 12,6 % respecto al trimestre previo. Es el tercer trimestre consecutivo de crecimiento interanual, logrado con una red de tiendas más pequeña que en ejercicios anteriores. El margen bruto se situó en el 28,5 %, una mejora de 310 puntos básicos respecto al primer trimestre. El dato que la dirección subrayó con más énfasis fue el retorno al EBITDA ajustado positivo —0,3 millones de dólares—, que compara con una pérdida de 1,3 millones en el segundo trimestre de 2025. La pérdida neta GAAP se redujo a 2 millones de dólares (–0,03 dólares por acción), frente a 4,8 millones un año antes. La compañía cerró el periodo con 41 millones de dólares en caja y sin deuda.

El segmento de cultivo y jardinería facturó 34,9 millones de dólares, y las marcas propias representaron el 39,7 % de esos ingresos, frente al 32 % de un año atrás. La compañía había fijado ese umbral del 40 % como objetivo para fin de año; haberlo alcanzado a mitad de ejercicio fue presentado como la principal señal de que la transformación estratégica avanza según lo previsto. El segmento de soluciones de almacenamiento MMI aportó 8,3 millones de dólares, respaldado por proyectos de modernización industrial y agrícola.

Lo que viene: guía revisada al alza y devoluciones arancelarias

Tras los resultados del primer semestre, la compañía elevó su previsión de EBITDA ajustado para todo 2026 a un rango de entre 2 y 3 millones de dólares, frente a la expectativa anterior de aproximadamente cero. La guía de ingresos para el año completo se mantuvo sin cambios, entre 162 y 168 millones de dólares. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 44 y 46 millones y anticipa que el EBITDA ajustado se mantendrá positivo. El director financiero, Gregory Sanders, aclaró que parte de ese impulso proviene del reconocimiento previsto de reembolsos de aranceles IEPA por un importe superior a 2 millones de dólares durante el tercer trimestre, lo que constituye un factor no recurrente. En cuanto al proceso de reclasificación del cannabis a la Categoría 3 (Schedule 3), el juez de derecho administrativo concluyó sus audiencias formales, aunque el fallo sigue pendiente; la dirección afirmó que la empresa está posicionada para beneficiarse de cualquier aumento de inversión que ello genere.

Turno de preguntas: márgenes, estacionalidad y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la aparente caída interanual de los ingresos implícita en la guía del tercer trimestre: Sanders explicó que el tercer trimestre de 2025 fue un trimestre atípico por un volumen elevado de ventas de productos duraderos que no se repetirá, y que la base de comparación distorsiona la lectura; en términos de año completo, la compañía sigue esperando un ejercicio mejor que 2025. La segunda inquietud fue la evolución del gasto general y administrativo (SG&A), que creció un 5 % interanual; la dirección lo atribuyó a una reasignación deliberada de recursos hacia la fuerza de ventas comercial y hacia el impulso de las marcas propias, y anticipó que el SG&A se mantendrá en niveles similares en la segunda mitad del año. La tercera área fue la asignación del efectivo disponible: Lampert reconoció que la compañía estudia adquisiciones tanto dentro del sector cannabis como en los segmentos de agricultura y jardinería, pero descartó comprar ingresos sin rentabilidad asociada; también mencionó que están siendo más activos en la financiación de proyectos de infraestructura (CapEx) para clientes. El programa de recompra de acciones de hasta 10 millones de dólares apenas ha consumido 1 millón, por lo que queda amplio margen disponible.