Qué dijo la dirección de GrowGeneration Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de inflexión tras años de pérdidas

GrowGeneration cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas netas de 47,3 millones de dólares, un avance del 15,4% respecto al trimestre anterior y por encima de su propia previsión de 41 millones. El dato más destacado fue el retorno al EBITDA ajustado positivo —1,3 millones de dólares—, el primero en varios años, impulsado por la mayor penetración de marcas propias y una reducción agresiva de costes. El margen bruto se expandió a 27,2%, frente al 21,6% del mismo período del año anterior. El beneficio neto GAAP todavía fue negativo, con una pérdida de 2,4 millones (0,04 dólares por acción), aunque muy por debajo de los 11,4 millones perdidos un año antes. La compañía cerró cinco tiendas adicionales durante el trimestre y opera ahora con 24 ubicaciones, 19 menos que en julio de 2024.

Las marcas propias —Char Coir, Drip Hydro, The Harvest Company, Dialed In y Power Si— representaron el 31,6% de los ingresos del segmento de Cultivo y Jardinería, frente al 23,8% del año anterior. Char Coir creció más del 30% interanual y Drip Hydro superó el 20%. La compañía también completó más de 7 millones de dólares en proyectos de infraestructura de cultivo —iluminación, fertirrigación, HVAC e irrigación— y el segmento de Soluciones de Almacenamiento MMI aportó 8,9 millones de dólares en su segundo trimestre consecutivo de crecimiento secuencial.

Perspectivas: más marcas propias, nuevos canales y expansión internacional

Para el cuarto trimestre, la dirección espera ingresos de aproximadamente 40 millones de dólares, lo que según el CEO Darren Lampert representaría el primer crecimiento interanual trimestral desde 2021. De cara a 2026, la compañía anticipa crecimiento positivo de ingresos y EBITDA ajustado positivo. El objetivo declarado es que las marcas propias alcancen el 40% de los ingresos de Cultivo y Jardinería. La empresa también anunció una alianza de distribución con Arett Sales para ampliar presencia mayorista en miles de puntos de venta en 32 estados, y señaló el lanzamiento de sus productos en Costa Rica como parte de una estrategia de expansión internacional con bajo consumo de capital. En Europa, opera a través de un acuerdo de distribución con V1 Solutions para ventas comerciales en la Unión Europea. La compañía finaliza el trimestre con 48,3 millones de dólares en efectivo y sin deuda.

Preguntas de analistas: márgenes bajo presión y la apuesta por el cannabis

El único analista que tomó la palabra, Aaron Grey de Alliance Global Partners, planteó dos cuestiones centrales. La primera: cuánto dependerá aún el crecimiento de marcas propias del cannabis. Lampert respondió que del 40% objetivo para 2026, en torno al 35% seguirá vinculado al segmento cannabis, y que los canales de jardinería y agricultura especializada podrían impulsar la proporción de marcas propias al 50%-60% a más largo plazo. La segunda pregunta apuntó a los márgenes brutos. El CFO Greg Sanders admitió presión por aranceles —en torno al 1% de las ventas— y advirtió de cierta compresión en el cuarto trimestre, atribuible a un mayor peso de ventas de bienes duraderos, un menor volumen total y la caída estacional del segmento MMI desde cerca de 9 millones hasta unos 6 millones. Ninguna pregunta sobre guidance anual fue formulada ni respondida.