Qué dijo la dirección de Grab Holdings Limited en la llamada del Q1 2026

Un arranque sólido en el trimestre estacionalmente más débil

Grab abrió 2026 con lo que su dirección describió como el mejor inicio de año en la historia de la compañía, pese a que el primer trimestre coincide con Ramadán y el Año Nuevo Chino, los períodos de menor actividad estacional. El volumen bruto de mercancías (GMV) en servicios bajo demanda creció un 24% interanual, los usuarios transaccionales mensuales alcanzaron los 52 millones y los desembolsos de préstamos en Servicios Financieros superaron por primera vez los 1.000 millones de dólares, con un avance del 67% interanual. La compañía encadenó su decimoséptimo trimestre consecutivo de crecimiento en EBITDA ajustado y elevó su flujo de caja libre ajustado acumulado en doce meses a 489 millones de dólares. Con estos datos, la dirección reiteró su guía para el conjunto de 2026: ingresos de entre 4.040 y 4.100 millones de dólares y EBITDA ajustado de entre 700 y 720 millones.

Lo que viene: inteligencia artificial, vehículos autónomos y servicios financieros

La dirección dedicó una parte significativa de su intervención a explicar cómo la inteligencia artificial está mejorando la eficiencia operativa. Destacó que los conductores que adoptaron el modo Turbo —un asistente de conducción con IA— registraron un incremento del 23% en ganancias por hora activa, y que la herramienta Mai para comerciantes ya la utiliza aproximadamente la mitad de los establecimientos individuales activos, con una mejora del 15% en el GMV de los usuarios comprometidos. En cuanto a vehículos autónomos, Grab completó en abril la transición de pruebas privadas a servicio público de pago en Singapur, en asociación con WeRide, aunque advirtió que la adopción en el sudeste asiático seguirá siendo gradual y condicionada por los reguladores. Para Servicios Financieros, la compañía espera alcanzar el umbral de rentabilidad en EBITDA ajustado en la segunda mitad de 2026, apoyándose en el apalancamiento operativo que ya empieza a materializarse. Los costes corporativos regionales aumentaron hasta 114 millones de dólares en el trimestre como consecuencia de inversiones deliberadas en infraestructura de IA; la dirección espera que esa cifra se estabilice en ese nivel durante el resto del año.

Las preguntas de los analistas: combustible, Indonesia y recompra de acciones

El turno de preguntas estuvo dominado por tres asuntos. El primero fue el impacto del encarecimiento del combustible: la dirección reconoció que los incentivos a conductores fueron más elevados en el primer trimestre —por la confluencia de factores festivos y la crisis de precios del combustible en marzo— y señaló que espera que ese sea el punto máximo del año. Como palanca estructural a medio plazo, mencionó la aceleración de la transición hacia vehículos eléctricos: en Tailandia ya hay más de 30.000 unidades eléctricas en la plataforma, y existen acuerdos con fabricantes como BYD y GAC para hasta 70.000 vehículos en seis mercados. El segundo asunto fue la regulación en Indonesia, donde un decreto limita las comisiones a los conductores de dos ruedas al 8%. La dirección precisó que ese segmento representa menos del 6% del GMV total de Movilidad y reiteró que espera que los márgenes de ese negocio se mantengan dentro de su rango histórico. Varios analistas preguntaron si esta regulación podría acelerar la consolidación en Indonesia; el director financiero Peter Oey no descartó operaciones corporativas pero subrayó que Grab mantiene un umbral de exigencia elevado en cualquier análisis de fusiones y adquisiciones. El tercer foco fue el programa de recompra de acciones: la compañía adelantó 400 millones de dólares de su mandato de 500 millones mediante una recompra acelerada, y Oey indicó que quedan 100 millones por ejecutar, sin comprometerse a ampliar el programa.