Qué dijo la dirección de Grab Holdings Limited en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido y primer año completo con beneficio neto

Grab cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento del volumen bruto de mercancías (GMV) en Servicios bajo Demanda del 21% interanual, mientras que las transacciones crecieron aún más rápido, un 24%. Los ingresos del grupo alcanzaron los 906 millones de dólares en el trimestre, un 19% más que un año antes. El EBITDA ajustado llegó a 148 millones de dólares en el trimestre y a 500 millones para el año completo, lo que supone un crecimiento del 60% interanual. La compañía destacó que 2025 fue su primer ejercicio completo con beneficio neto y que generó 290 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado para el año. La cartera bruta de préstamos superó por primera vez los 1.000 millones de dólares, cerrando el ejercicio en 1.300 millones, por encima de la orientación previa de 1.000 millones.

Hoja de ruta financiera: hacia 1.500 millones de EBITDA en 2028

La dirección presentó una hoja de ruta a tres años con objetivos concretos: ingresos creciendo a una tasa anual compuesta del 20% hasta 2028, EBITDA ajustado triplicándose desde los 500 millones de 2025 hasta 1.500 millones en 2028, y una tasa de conversión de flujo de caja libre ajustado que pasaría del 58% actual al 80%. Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 4.040 y 4.100 millones de dólares, con un crecimiento del 20% al 22%, y un EBITDA ajustado de entre 700 y 720 millones. La dirección también anunció un nuevo programa de recompra de acciones por 500 millones de dólares, que suma 1.000 millones en compromisos totales de recompra. Adicionalmente, se anunció la adquisición de Stash, plataforma de inversión digital con sede en Estados Unidos, que la compañía espera que aporte más de 60 millones de dólares en EBITDA ajustado para 2028 y que, con el tiempo, se introducirá también en el mercado del Sudeste Asiático.

Preguntas de analistas: Indonesia, vehículos autónomos y groceries

Los analistas presionaron sobre tres frentes. En cuanto a Indonesia, donde había especulación mediática sobre posibles límites a las comisiones de ride-hailing, la dirección afirmó que el gobierno no ha propuesto ningún cambio en los topes de comisiones y que ambas partes comparten el objetivo de mejorar el bienestar de los conductores. Sobre los vehículos autónomos, la compañía detalló el avance del servicio de lanzadera pública en Singapur, con más de 25.000 kilómetros recorridos sin incidentes de seguridad. Respecto al negocio de supermercados y comida en línea, varios analistas preguntaron por la estrategia de GrabMart, que crece 1,7 veces más rápido que GrabFood pero representa apenas el 10% del GMV de Deliveries, señalando que la penetración del comercio electrónico en alimentación en la mayoría de los mercados del Sudeste Asiático es inferior al 3%. La dirección esquivó revelar el precio pagado por la adquisición de Stash y no desglosó públicamente el reparto de ingresos por segmento para 2028.