Qué dijo la dirección de GoPro, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por debajo de lo previsto, pero con mejora en el flujo de caja

GoPro cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 202 millones de dólares, cifra inferior a la guía de 220 millones, aunque la compañía generó EBITDA ajustado positivo de 1 millón de dólares y flujo de caja operativo positivo de 16 millones, tercer trimestre consecutivo en terreno positivo. En el conjunto del año, los gastos operativos se redujeron 93 millones de dólares respecto a 2024, el inventario bajó un 35% y la pérdida por acción no GAAP mejoró de 2,42 dólares a 0,30 dólares. Los márgenes brutos se mantuvieron prácticamente planos en el 33,8%, pese a un impacto negativo de aproximadamente 20 millones de dólares derivado de los aranceles IEEPA aplicados durante el año.

La dirección atribuyó la caída de ingresos frente a la guía a presiones macroeconómicas en el sector de electrónica de consumo, incluyendo aranceles, encarecimiento de la memoria y restricciones en la cadena de suministro. Las ventas al consumidor final alcanzaron las 625.000 unidades de cámara, en línea con el punto medio de la guía, lo que permitió reducir el inventario en canal en 30.000 unidades.

Catalizadores para 2026: nuevo procesador GP3 y licencias de contenido para IA

La compañía espera que los ingresos crezcan en 2026 hasta un rango de entre 750 y 800 millones de dólares, un incremento de aproximadamente el 20% respecto a 2025. Este crecimiento descansaría sobre tres pilares: la gama de productos existente, el lanzamiento de nuevas cámaras basadas en el procesador GP3 a partir del segundo trimestre, y la expansión del programa de licencias de contenido para entrenamiento de modelos de inteligencia artificial. La compañía advierte que esta previsión está sujeta a una incertidumbre considerable por la volatilidad arancelaria, los precios de la memoria, la disponibilidad de componentes y la confianza del consumidor.

El procesador GP3, fabricado en proceso de 5 nanómetros frente a los 12 nanómetros del GP2, duplica la potencia de procesamiento de píxeles e incorpora una unidad de procesamiento neuronal dedicada. La dirección señaló que en pruebas internas las cámaras GP3 muestran tiempos de funcionamiento entre un 40% y un 90% superiores a los de la competencia. GoPro calcula que el segmento de cámaras premium con capacidad de baja luminosidad representó entre 2 y 2,5 millones de unidades en 2025, un mercado al que hasta ahora no podía acceder de forma competitiva. En paralelo, el programa de licencias de contenido para IA comenzará a generar ingresos en el primer trimestre de 2026, con más de 500.000 horas de vídeo ya aportadas por suscriptores estadounidenses que optaron por participar.

En cuanto a la estructura de costes, la compañía espera que el precio de la memoria impacte el margen en unos 500 puntos básicos adicionales en 2026, y que los gastos operativos desciendan a un rango de entre 220 y 230 millones de dólares. Para 2027, la dirección anticipa una nueva reducción hasta el rango de 200 a 210 millones. El EBITDA ajustado se esperaría en un rango de entre 10 y 20 millones de dólares, frente a una pérdida de 29 millones en 2025. Para financiar la transición, la compañía anunció una línea de financiación de 50 millones de dólares, de los que ya cerró 25 millones.

Turno de preguntas: sin participación de analistas

El turno de preguntas y respuestas transcurrió sin que ningún analista tomara la palabra. El operador abrió el micrófono en varias ocasiones sin recibir preguntas registradas, lo que privó a los inversores de cualquier interrogatorio sobre los riesgos destacados en la presentación: el impacto de los aranceles sobre los márgenes, la viabilidad del programa de IA, la situación de liquidez o el retraso de ingresos respecto a la guía del trimestre.