Qué dijo la dirección de GoPro, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con señales de recuperación

GoPro cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 163 millones de dólares y un margen bruto del 35,2%, en línea con sus propias previsiones. La compañía registró un segundo trimestre consecutivo de flujo de caja positivo desde operaciones —12 millones de dólares, una mejora de 14 millones respecto al mismo período del año anterior—. El inventario en el canal cayó un 30% interanual y acumula cuatro trimestres consecutivos de descenso, lo que la dirección interpretó como preparación deliberada para la temporada navideña. La demanda medida por ventas al consumidor final superó en un 5% lo que la empresa había anticipado.

En el trimestre se lanzaron tres productos: la cámara 360 MaX2, la compacta LIT HERO orientada a un público más joven, y el estabilizador con seguimiento de IA Fluid Pro AI, compatible con cámaras GoPro, teléfonos y compactas de hasta 400 gramos. La dirección también informó que más de 270.000 horas de vídeo han sido aportadas por suscriptores al programa de licencias para entrenamiento de inteligencia artificial, y que hay conversaciones activas con potenciales compradores de esos datos.

Lo que la compañía espera para el cuarto trimestre y 2026

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de aproximadamente 220 millones de dólares —un crecimiento del 10% respecto al año anterior—, un beneficio neto no GAAP por acción de 0,03 dólares y un EBITDA ajustado positivo de 12 millones, frente a una pérdida de 14 millones en el mismo trimestre de 2024. Sin embargo, el margen bruto esperado cae al 32% desde el 35% del año anterior, efecto que la dirección atribuye íntegramente a los aranceles: sin ese impacto, el margen sería del 37%. Los gastos operativos se reducirán más de un 25% interanual.

De cara a 2026, la compañía espera crecer en unidades e ingresos en cada trimestre del año, alcanzar un EBITDA ajustado superior a 40 millones de dólares —frente a pérdidas de 18 millones en 2025 y 72 millones en 2024— y terminar el año con aproximadamente 80 millones de dólares en caja. La dirección prevé que los aranceles representen un coste adicional de unos 45 millones en 2026, que planea compensar parcialmente con aumentos moderados de precios y diversificación de la cadena de suministro. El CEO Nicholas Woodman anunció una aportación personal de 2 millones de dólares en capital como respaldo a su compromiso con el objetivo de EBITDA. La compañía también modificó su acuerdo de crédito de segundo gravamen para adaptarse a la volatilidad arancelaria.

El gran argumento estratégico para 2026 es el procesador GP3, propio de GoPro, que sustituirá al GP2 actual en toda la nueva línea de productos. La dirección describió 2026 como "el año del GP3" y anticipó lanzamientos escalonados a lo largo del año, en lugar de concentrarlos en el segundo semestre como ha sido habitual.

Turno de preguntas: el flagship que no fue y la apuesta por diversificar

El único analista que tomó la palabra, Erik Woodring de Morgan Stanley, preguntó directamente por qué las ventas al consumidor final en el cuarto trimestre se esperan un 18% por debajo del año anterior, dado que en 2025 se lanzaron tres cámaras nuevas frente a dos en 2024. Woodman reconoció sin rodeos que la ausencia de una nueva cámara flagship HERO para la temporada navideña es la causa principal, y la calificó de decisión estratégica deliberada: la compañía prefirió reservar esa actualización para 2026, cuando espera un impacto mayor gracias al procesador GP3. La dirección evitó dar detalles sobre qué tenía previsto, alegando razones competitivas.

Woodring también presionó sobre qué supuestos macroeconómicos respaldan la guía de 2026, dado el entorno de incertidumbre. La respuesta de McGee fue señalar que, incluso en un cuarto trimestre considerado difícil, la compañía se mantiene en línea con sus objetivos de ventas. Ninguna pregunta abordó operaciones específicas en mercados hispanos ni exposición directa a divisas emergentes, aunque la diversificación de la cadena de suministro —mencionada repetidamente— implica una reconfiguración de la producción fuera de China para mitigar el riesgo arancelario.