Qué dijo la dirección de Granite Point Mortgage Trust Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición: reducción de cartera y pérdidas acotadas

Granite Point Mortgage Trust (GPMT) cerró el primer trimestre de 2026 con una pérdida GAAP atribuible a accionistas comunes de 6 millones de dólares, o -0,13 dólares por acción básica, y una pérdida distribuible de 3 millones, equivalente a -0,06 dólares por acción. El valor en libros cayó a 7,05 dólares, un descenso de 0,24 dólares respecto al trimestre anterior. La cartera total de compromisos se situó en 1.600 millones de dólares, con un saldo principal pendiente de 1.500 millones distribuidos en 40 inversiones. La calificación de riesgo ponderada de la cartera empeoró a 3,2 desde 2,9 al cierre de diciembre. La compañía registró reembolsos, ventas y amortizaciones por unos 189 millones de dólares durante el trimestre, lo que resultó en una reducción neta de cartera de aproximadamente 175 millones.

El trimestre incluyó dos reembolsos completos de préstamos por un total de 174 millones y la venta de un pagaré B garantizado por un hotel en Hawái a un precio ligeramente por encima del valor nominal. Ya concluido el trimestre, se resolvió el préstamo minorista de Chicago —con saldo de 76 millones— mediante la venta del inmueble por parte del prestatario, lo que generará una baja contable de aproximadamente 30,2 millones de dólares, cubierta en gran medida por la reserva específica ya constituida. La reserva CECL agregada al 31 de marzo ascendía a unos 149 millones, con el 81% asignado a préstamos evaluados individualmente.

Perspectivas: reactivar originaciones y mejorar resultados

La dirección de GPMT espera que los ingresos mejoren de manera significativa una vez que el capital inmovilizado en préstamos en situación de incumplimiento y en activos inmobiliarios adjudicados (REO) se redistribuya en nuevas originaciones. La compañía estima que reactivar ese capital con el apalancamiento objetivo podría incrementar el beneficio por acción trimestral en aproximadamente 0,17 a 0,19 dólares. La empresa también adelantó su intención de desarrollar fuentes de ingresos con bajo consumo de capital, como estructuras de empresa conjunta con inversores externos, que podrían aportar entre 2 y 4 millones de dólares anuales en su primer año de operación. En cuanto al dividendo, la dirección reconoció que la compañía está generando ingresos por debajo del nivel de distribución, aunque señaló que la decisión corresponde al Consejo de Administración y que se evalúa considerando las perspectivas a largo plazo.

Respecto al entorno macroeconómico, la dirección mencionó que el conflicto en Irán y el consiguiente aumento de los precios de la energía han generado incertidumbre sobre la inflación y el calendario de nuevas bajadas de tipos de interés. Aunque el mercado de financiación de inmuebles comerciales mantiene su dinamismo, los plazos de ejecución de operaciones se han alargado y los volúmenes de titulización pueden moderarse.

Turno de preguntas: presión sobre préstamos problemáticos y el dividendo

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la migración de calificaciones: GPMT reconoció que varios préstamos fueron rebajados a categoría cuatro debido a que los activos van por detrás del plan de negocio previsto, en mercados donde la recuperación está siendo desigual. Segundo, el segmento multifamiliar: la dirección indicó que se observan fundamentos estables en la mayoría de los mercados, aunque señaló que el mercado del Sun Belt ha mostrado una evolución más lenta de lo esperado, con la caída de la inmigración como factor adicional. Tercero, el dividendo: la compañía admitió que está por debajo de su nivel de distribución, pero no anunció ningún cambio, remitiendo la decisión al Consejo. En cuanto a los préstamos de oficinas de vintages más antiguos, la dirección subrayó que está siendo menos proclive a conceder prórrogas y está presionando activamente a los prestatarios para que procedan a ventas, refinanciaciones o recapitalizaciones, con ventas selectivas de préstamos como opción adicional.