Qué dijo la dirección de Group 1 Automotive, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords en ingresos, pero con presiones en márgenes

Group 1 Automotive cerró 2025 con ingresos totales de 5.600 millones de dólares y un beneficio bruto anual récord de más de 3.600 millones, impulsado principalmente por las divisiones de posventa y financiación (F&I). La compañía vendió 459.000 vehículos nuevos y usados durante el año, también una cifra histórica. Sin embargo, el trimestre mostró señales de moderación: las ventas de vehículos nuevos cayeron tanto en términos reportados como en base comparable, y los márgenes unitarios (GPUs) siguieron normalizándose desde los máximos pospandemia, con especial presión en el segmento de lujo. En EE.UU., el ajuste secuencial en el GPU de vehículos nuevos fue de apenas 62 dólares, lo que la dirección calificó como una desaceleración en el ritmo de normalización. Los costes administrativos (SG&A) como porcentaje del beneficio bruto subieron 200 puntos básicos de forma secuencial hasta el 67,8%, fundamentalmente por mayores gastos de personal.

El Reino Unido: reestructuración en marcha, pero aún en las primeras entradas

Las operaciones en el Reino Unido siguen siendo el principal foco de preocupación. La dirección describió un entorno macroeconómico difícil, con crecimiento débil, inflación persistente, presión de márgenes por el mandato de vehículos eléctricos (BEV) y competencia creciente de fabricantes chinos, cuya cuota de mercado se situó cerca del 12% en el cuarto trimestre. En respuesta, la compañía redujo 537 puestos de trabajo adicionales durante 2025, consolidó diez centros de atención al cliente en dos e integró su sistema de gestión (DMS). La dirección indicó que la reestructuración se encuentra todavía en fases tempranas y que se ejecutarán planes adicionales en 2026, aunque no se esperan costes extraordinarios de la magnitud del trimestre anterior. En posventa, el recuento de órdenes de reparación creció casi un 36% interanual en el Reino Unido tras incorporar prácticas operativas de EE.UU., y el F&I por unidad alcanzó 1.060 dólares, con un incremento del 13% respecto al año anterior.

Asignación de capital y perspectivas

La compañía generó 494 millones de dólares de flujo de caja libre en 2025, que destinó a adquisiciones, recompra de acciones y dividendos. Durante el año recompró más del 10% de las acciones en circulación a un precio medio de 413,05 dólares. Tras el cierre del trimestre, recompró acciones adicionales por 28,3 millones a un precio medio de 394,20 dólares. Restan 350 millones autorizados para recompras. En cuanto a adquisiciones, desinvirtió 13 concesionarios con ingresos anualizados de aproximadamente 775 millones y adquirió otros por unos 640 millones, entre ellos marcas de lujo en Florida, Texas y Georgia en EE.UU., y cuatro concesionarios Toyota y Lexus en el Reino Unido. La dirección espera que estas adquisiciones generen cerca de 40 millones de dólares en ingresos anuales. El apalancamiento ajustado cerró en 3,1 veces, por encima del objetivo de menos de 3 veces.

Turno de preguntas: deterioro de activos, inteligencia artificial y OEMs chinos

Los analistas preguntaron sobre las causas del deterioro de activos registrado en el trimestre. La dirección aclaró que afectó principalmente a la marca Audi y al mercado de Maryland/Washington D.C. en EE.UU., mientras que las deterioros del tercer trimestre habían correspondido al Reino Unido. Ante la pregunta sobre productividad y tecnología, el consejero delegado Daryl Kenningham detalló el uso de inteligencia artificial en gestión de leads, marketing, piezas y servicio, y la expansión del F&I virtual, que reduce el coste por transacción. Sobre los fabricantes chinos en el Reino Unido, Kenningham señaló que su cuota se estabilizó ligeramente por debajo del 12% en el cuarto trimestre, aunque aclaró que no espera que dejen de crecer. La dirección considera que su posicionamiento en el segmento de lujo ofrece cierta protección frente a esa competencia. Un analista preguntó específicamente por el impacto del aumento de devoluciones de vehículos en leasing previsto para 2026; la dirección lo valoró como una oportunidad para el negocio de vehículos usados, especialmente en el segundo semestre del año.