Qué dijo la dirección de GPGI, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de dos velocidades

GPGI cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas ajustadas pro forma de 421,2 millones de dólares, un alza de aproximadamente el 3% frente al año anterior, y un EBITDA ajustado pro forma de 82,1 millones, un descenso de cerca del 16%. El resultado refleja dos realidades opuestas: CompoSecure batió récords de ventas con 130,4 millones de dólares y márgenes que se expandieron 300 puntos básicos hasta el 36,5%, mientras que Husky sufrió una caída abrupta de demanda en las últimas semanas de marzo que redujo sus ingresos un 5% y desplomó su EBITDA un 40% interanual, con márgenes que cedieron 770 puntos básicos hasta el 13,2%.

El presidente ejecutivo Dave Cote explicó que, al cierre de la llamada de resultados del cuarto trimestre el 12 de marzo, los pedidos de Husky acumulados en febrero crecían un 27% frente al año previo y la cartera de oportunidades subía un 6%. En las dos semanas y media siguientes, varios clientes se negaron a formalizar órdenes de entrega, otros países quedaron inaccesibles para envíos y algunos compradores postergaron sus pedidos. La compañía atribuyó el vuelco a la volatilidad del precio del petróleo —que elevó el precio de la resina PET virgen aproximadamente un 46% en marzo y abril a raíz del conflicto en Oriente Medio— y a la incertidumbre arancelaria. Husky reconoció que más de 20 millones de dólares en ingresos se desplazaron fuera del trimestre en el último momento.

Perspectivas y guía revisada

La compañía espera para el segundo trimestre ventas de entre 425 y 475 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 105 y 120 millones. Para el conjunto del año, GPGI revisó su previsión a ventas de entre 1.950 y 2.100 millones de dólares y EBITDA de entre 550 y 610 millones, con un flujo de caja libre ajustado estimado de entre 275 y 325 millones. La dirección explicó que el extremo inferior del rango contempla que el conflicto en el Estrecho siga interrumpiendo los envíos y que los clientes mantengan su postura de espera, mientras que el extremo superior supone que los compradores retomen las decisiones de compra aunque el conflicto continúe. La compañía espera que la segunda mitad del año concentre cerca del 60% de los ingresos de Husky, lo que mejoraría la absorción de costes fijos y ampliaría los márgenes secuencialmente. Para CompoSecure, la compañía espera que continúe su trayectoria de crecimiento orgánico y mejora de rentabilidad durante el resto de 2026.

En el frente arancelario, Husky señaló que, tras la anulación de los aranceles IEEPA por el Tribunal Supremo en febrero, Estados Unidos aplicó aranceles modificados de la Sección 232 el 6 de abril de 2026. La dirección indicó que el mercado estadounidense representa menos del 27% de las ventas totales de Husky y que el equipo de la compañía califica bajo el tratado USMCA, lo que lo exime del arancel de importación ordinario del 3,1%. Añadió que desde el tercer trimestre de 2025 traslada con éxito los costes arancelarios a los clientes mediante sus condiciones contractuales estándar.

Ángulo para mercados hispanos

En América Latina, Husky reportó presiones inflacionarias y el impacto del impuesto a las bebidas azucaradas en México, que está generando debilidad de corto plazo en los sistemas PET en esa región, aunque el segmento de herramientas para piezas de reposición sigue creciendo impulsado por el aligeramiento de envases y la optimización de empaques. En Europa, la compañía destacó crecimiento en herramientas para piezas de repuesto vinculado a mandatos de sostenibilidad y la adopción de rPET.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en la visibilidad de la guía y en la recuperación de márgenes de Husky. Jacob Stephan de Lake Street Capital Markets indagó sobre los supuestos de tiempo implícitos en el rango de orientación: la dirección aclaró que el límite inferior refleja que los clientes mantengan las demoras —independientemente de si el conflicto continúa— y el superior, que los compradores retomen compras al necesitar máquinas o repuestos. Tomo Sano de JPMorgan preguntó por los factores concretos que impulsarían la recuperación de márgenes en Husky; el director financiero interino Kevin Moriarty citó la mejora de absorción de costes fijos por mayor volumen estacional en el segundo semestre, los recortes de costes indirectos, los permisos temporales de personal y los avances del Sistema Operativo Resolute. El CEO de Husky, Rob Domodossola, mencionó específicamente la implementación de la planificación integrada de ventas, inventario y operaciones —SIOP— como palanca para nivelar la carga de las fábricas y reducir la volatilidad de costes. La dirección no fue presionada sobre plazos concretos de recuperación de la demanda ni ofreció cifras de retraso de pedidos por geografía.