Qué dijo la dirección de Genuine Parts Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, con sombras en el horizonte

Genuine Parts Company (GPC) cerró el primer trimestre de 2026 con ventas totales de 6.300 millones de dólares, un avance de aproximadamente el 7% respecto al mismo período del año anterior. El beneficio por acción ajustado fue de 1,77 dólares, ligeramente por encima del ejercicio previo. Los tres segmentos —Automoción Norteamérica, Automoción Internacional e Industrial— mejoraron secuencialmente sus ventas comparables. El margen bruto subió 20 puntos básicos hasta el 37,3%, impulsado por iniciativas de fijación de precios y aprovisionamiento estratégico, aunque el margen EBITDA ajustado retrocedió 20 puntos básicos hasta el 7,9% por la presión inflacionaria en personal, salud, alquiler y flete. El segmento Industrial fue el más destacado, con un margen EBITDA del 13,6%, 90 puntos básicos más que un año antes.

En cuanto a los mercados relevantes para lectores hispanos, GPC señaló que Canadá atraviesa un entorno débil por disputas comerciales, aranceles y baja confianza del consumidor, aunque la adquisición de Benson aportó un impulso positivo. En la región Asia-Pacífico —Australia y Nueva Zelanda—, los precios del combustible elevados y el aumento de tasas de interés pesaron sobre el ánimo del consumidor. En Europa, la plataforma ibérica (España) fue citada explícitamente como un caso de aceleración, gracias a la construcción de una cadena de suministro nacional y la expansión de la marca NAPA en ese mercado.

Separación en marcha y perspectivas para el resto del año

La compañía reafirmó su guía para 2026: ventas totales con crecimiento del 3% al 5,5% y BPA ajustado de entre 7,50 y 8,00 dólares, lo que supone un alza del 5% en el punto medio respecto a 2025. La dirección explicó que el sólido primer trimestre se compensó con una visión más cautelosa para el segundo y tercer trimestres, principalmente por el conflicto en Irán. La compañía espera que el impacto neto negativo de dicho conflicto sobre el EBITDA del segundo trimestre se sitúe entre 10 y 20 millones de dólares, derivado de mayores costes de mercancías y gastos operativos —flete y combustible—, parcialmente contrarrestados por la traslación de precios. El gasto en flete representa aproximadamente el 3% de los ingresos de GPC.

Respecto a la separación de los negocios de Automoción e Industrial en dos compañías cotizadas independientes, la dirección indicó que el proceso avanza según el calendario previsto, con el objetivo de completarla en el primer trimestre de 2027. Los costes de desinergias y gastos adicionales de empresa independiente se estiman entre 100 y 150 millones de dólares anuales en régimen recurrente, en línea con las estimaciones iniciales.

Turno de preguntas: aranceles, independientes y reparto de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el impacto de los aranceles y del conflicto en Irán sobre precios y márgenes: Bert Nappier reconoció que en el primer trimestre los precios y los costes estuvieron «bastante alineados», lo que limitó la expansión de margen bruto frente a una comparación difícil del año anterior —cuando todavía no había impacto arancelario—. Explicó que la intención es trasladar los incrementos de coste al precio allí donde sea posible, aunque advirtió que la elasticidad de la demanda y la volatilidad del petróleo hacen el entorno muy incierto. Sobre los aranceles del artículo 232 al acero, indicó que por el momento no han recibido solicitudes de aumentos materiales de proveedores.

El segundo frente fue la red de propietarios independientes de NAPA en Estados Unidos. Will Stengel describió una reunión reciente con los 20 mayores propietarios en la sede de Atlanta como «muy positiva y optimista». Nappier aclaró que GPC lleva años usando su balance para apoyar a los independientes mediante garantías de capital, préstamos y condiciones de pago, y que esa práctica continuará en la empresa automotriz separada sin alterar las perspectivas de generación de caja a largo plazo.

El tercer foco fue la política de dividendo y asignación de capital de las dos futuras empresas. La dirección no ofreció cifras concretas, pero anticipó que la compañía de automoción priorizará la retribución al accionista y la inversión en activos fijos, mientras que la industrial tendrá un perfil con mayor actividad de fusiones y adquisiciones. Ambas mantendrán el objetivo de calificación crediticia de grado de inversión. Varios analistas también preguntaron por la rentabilidad de las tiendas propias frente a los independientes, información que la dirección se negó a desglosar públicamente.