Qué dijo la dirección de Goldgroup Mining Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición en la mina Don David, México

Gold Resource Corporation reportó sus resultados del tercer trimestre de 2025 marcados por una recuperación operativa incipiente en su mina Don David, ubicada en México. La dirección reconoció que julio fue un mes especialmente difícil, en plena transición de métodos de minería, pero señaló que agosto y septiembre mostraron mejoras progresivas, con septiembre superando significativamente las previsiones de toneladas producidas. La compañía cerró el trimestre con más de 9 millones de dólares en efectivo y registró por primera vez en el año una ganancia bruta minera, que la dirección presentó como un hito relevante en el camino hacia la rentabilidad.

Los principales obstáculos del año —escaso desarrollo subterráneo, flota de equipos obsoleta e inadecuada para venas angostas, y dilución excesiva del mineral— fueron abordados mediante tres acciones concretas: la contratación de una empresa externa de desarrollo minero enfocada en la nueva zona Three Sisters, la adquisición de equipos especializados para minería en veta angosta (con disponibilidad operativa superior al 80%), y el cambio de método de extracción de largo plazo a corte y relleno en aproximadamente el 40% de los tajeos. La dirección explicó que este último ajuste redujo la dilución del 40% a un rango de entre 13% y 17%, lo que permite mover un 25% menos de material hacia la planta con una ley de cabeza más alta y mejores recuperaciones metalúrgicas.

Lo que viene: Three Sisters y el proyecto Back Forty

La compañía espera que entre el 40% y el 50% de su producción total provenga de la zona Three Sisters en 2026, con el resto distribuido de forma aproximadamente equitativa entre las áreas Arista y Switchback. La dirección anticipa alcanzar al menos el 40% desde el primer trimestre de 2026 y confía en llegar al 50% a más tardar en el segundo trimestre. Adicionalmente, se anunció la reanudación del avance en el proyecto Back Forty, detenido por falta de capital: la compañía espera iniciar en los próximos meses el proceso de permisos y completar el estudio de factibilidad, con miras a una decisión de producción. La puesta en marcha de la línea de alteración —parte del sistema de relaves en seco— está prevista para principios del primer trimestre de 2026.

Turno de preguntas: equipos, costos y posible cobertura de precios

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. El primero indagó sobre la capacidad de producción esperada de Three Sisters de cara a 2026, obteniendo las cifras de participación antes mencionadas. El segundo preguntó en detalle sobre los equipos adquiridos: la dirección indicó que se han invertido aproximadamente 4 millones de dólares en una combinación de equipos nuevos y usados, incluyendo palas de 2,5 yardas cúbicas para veta angosta, una pala de 6 yardas y un jumbo, con otro jumbo de perfil angosto pendiente de entrega. También se abordó el impacto del método de corte y relleno en los costos por tonelada: aunque el costo directo sube de los 40 dólares por tonelada en largo plazo a mediados de los 50 en corte y relleno, el volumen transportado se reduce un 25% con igual o mayor generación de ingresos. Finalmente, un analista preguntó sobre la posibilidad de cubrir precios de metales base; la dirección admitió que considera activamente opciones de cobertura —principalmente opciones de compra— sobre zinc y cobre, sin comprometerse con una decisión concreta.