Qué dijo la dirección de Alphabet Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado impulsado por la nube y la IA

Alphabet cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 119.800 millones de dólares, un avance del 24% interanual. La división de Google Cloud fue el motor más destacado, con un crecimiento del 82% hasta los 24.800 millones de dólares, mientras que Search and Other creció un 17% hasta los 63.300 millones. YouTube generó 11.100 millones en publicidad, un incremento del 13%. El margen operativo de Cloud se expandió hasta el 35,6%, frente al 20,7% del mismo período del año anterior. La compañía registró flujo de caja operativo de 39.100 millones de dólares en el trimestre, aunque el flujo de caja libre resultó negativo en 5.900 millones debido al elevado nivel de inversión en infraestructura. La cartera de pedidos de Cloud alcanzó los 514.000 millones de dólares, con un incremento secuencial de más de 50.000 millones.

El crecimiento de la publicidad estuvo apoyado en parte por el Mundial de Fútbol 2026, celebrado este año: la dirección destacó que más de 1.700 millones de espectadores únicos vieron contenido relacionado con la competición en YouTube, y que el uso de la Búsqueda alcanzó máximos históricos durante el torneo. El campeonato, cuya final se adjudicó España, fue calificado por la compañía como el Mundial más visto en la historia de YouTube. Philipp Schindler señaló que los ingresos de Google Services totalizaron 94.500 millones de dólares, con retail y finanzas como los sectores con mayor aportación al crecimiento en búsqueda.

Lo que viene: más gasto en infraestructura y presión sobre márgenes

La dirección actualizó su previsión de inversión en activos fijos para el conjunto de 2026, elevando el rango a entre 195.000 y 205.000 millones de dólares, desde los 180.000 a 190.000 millones anteriores. La CFO Anat Ashkenazi explicó que el aumento responde a una aceleración en la entrega de capacidad para satisfacer la demanda. La compañía espera que el gasto de capital aumente de forma significativa también en 2027, aunque no precisó cifras. Alphabet prevé un ligero efecto negativo del tipo de cambio sobre los ingresos consolidados en el tercer trimestre, que afectará principalmente a búsqueda y publicidad en YouTube. En Cloud, la dirección anticipó presión sobre los márgenes operativos en el corto plazo, derivada del uso de capacidad de terceros como estrategia puente mientras se amplía la infraestructura propia. La integración de Wiz también fue mencionada como un factor que generará presión adicional en 2026. Para los sistemas TPU vendidos a clientes, la compañía espera que la gran mayoría de los ingresos se reconozcan en 2027.

Turno de preguntas: modelos, TPUs y estructura de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la capacidad de Gemini para mantenerse en la frontera tecnológica frente a otros laboratorios: Sundar Pichai reconoció que el código agéntico es un área de mejora, aunque defendió los avances del modelo Flash y anunció que el entrenamiento de Gemini 4 ya está en marcha con ambición renovada. Segundo, el negocio de TPUs: Ashkenazi aclaró que los acuerdos de venta de sistemas TPU están reflejados en el backlog de Cloud, que los ingresos comenzaron a reconocerse de forma modesta en el segundo trimestre y que el grueso llegará en 2027. Pichai explicó que la prioridad de asignación de cómputo es primero el desarrollo de modelos de frontera, y después el servicio a productos de consumo y empresariales. Tercero, la estructura de capital: la dirección confirmó que Alphabet realizó una ampliación de capital y elevó su deuda a largo plazo hasta aproximadamente 98.200 millones de dólares, desde unos 16.000 millones hace un año, emitida en múltiples divisas y geografías. Ashkenazi indicó que no planean regresar al mercado de acciones, salvo por el programa ATM vinculado a la compensación en acciones. Sobre Waymo, Pichai eludió cualquier comentario sobre un posible cambio en la estructura societaria, limitándose a decir que el foco está en escalar el negocio.