Qué dijo la dirección de Alphabet Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por inteligencia artificial

Alphabet cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 109.900 millones de dólares, un avance del 22% interanual (19% en moneda constante), lo que supone el undécimo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito. El margen operativo se situó en el 36,1%, con un beneficio operativo de 39.700 millones. El beneficio neto creció un 81% hasta los 62.600 millones, en parte por ganancias no realizadas en la cartera de valores no negociables. El flujo de caja libre del trimestre fue de 10.100 millones. La compañía elevó su previsión de inversión de capital para el año completo a un rango de 180.000 a 190.000 millones de dólares, y advirtió que el gasto en 2027 aumentará de forma significativa respecto a 2026.

Google Cloud fue el gran protagonista: sus ingresos crecieron un 63% hasta superar por primera vez los 20.000 millones de dólares en un trimestre, y su margen operativo saltó del 17,8% al 32,9% en un año. La cartera de pedidos (backlog) casi se duplicó en un solo trimestre hasta alcanzar los 462.000 millones de dólares. Los ingresos de búsqueda crecieron un 19% hasta 60.400 millones, con consultas en máximos históricos. Las suscripciones de YouTube —especialmente Music y Premium— y los planes de pago de la aplicación Gemini llevaron los ingresos por suscripciones a 12.400 millones, un 19% más. El número total de suscripciones de pago en todo el ecosistema alcanzó los 350 millones.

Lo que viene: más gasto en infraestructura y nuevos frentes comerciales

La dirección espera que el viento de cola cambiario se reduzca: de tres puntos porcentuales en el primer trimestre a aproximadamente uno en el segundo. Respecto a la nube, Alphabet comenzará a entregar hardware TPU a clientes en sus propios centros de datos, aunque la mayor parte de esos ingresos se reconocerá en 2027. La adquisición de Wiz, cerrada en marzo, se integrará en el segmento Cloud y generará un impacto negativo de un porcentaje de un dígito bajo sobre el margen operativo de la división durante el resto del año. La junta directiva aprobó un aumento del 5% en el dividendo trimestral.

En búsqueda, la compañía afirmó haber reducido la latencia más de un 35% en los últimos cinco años y el coste de las respuestas de IA en más de un 30% desde que actualizó AI Overviews y AI Mode a Gemini 3. En comercio electrónico, el protocolo abierto UCP (Universal Commerce Protocol) recibió la adhesión de Amazon, Meta, Microsoft, Salesforce y Stripe, y ya permite completar compras directamente desde AI Mode y la aplicación Gemini. Waymo superó las 500.000 viajes autónomos semanales y opera en 11 ciudades de Estados Unidos.

Turno de preguntas: CapEx, márgenes en la nube y monetización futura

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la escala y rentabilidad del gasto en infraestructura: Anat Ashkenazi reiteró que el incremento de CapEx responde a señales concretas de demanda y que la compañía trabaja con un marco de retorno sobre el capital invertido, sin ofrecer cifras exactas para 2027. Segundo, los márgenes de los grandes contratos de IA generativa: Sundar Pichai no detalló condiciones de contratos específicos, pero sostuvo que la asignación de capacidad en un entorno de restricción de cómputo se rige por ese mismo marco de ROIC. Tercero, la futura monetización de la búsqueda mediante suscripciones: Pichai admitió que habrá casos de uso donde los usuarios querrán acceder a los modelos más potentes y apuntó que los planes de suscripción actuales ya ofrecen distintos niveles de acceso a Gemini, sin comprometerse con un modelo concreto. Cuando se le preguntó a Philipp Schindler por los anuncios en la aplicación Gemini, respondió que el foco actual está en el nivel gratuito y las suscripciones, pero no descartó la publicidad: "los anuncios siempre han sido una parte importante para llevar los productos a miles de millones de personas".