Qué dijo la dirección de Gogo Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido en la transición hacia nuevos productos

Gogo Inc. cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 231 millones de dólares, un incremento del 3% tanto interanual como secuencial en base proforma combinada. Los ingresos por servicio alcanzaron 192 millones de dólares, con márgenes de servicio combinados del 50%. El resultado neto fue negativo en 10 millones de dólares, afectado por una provisión de 10 millones por litigio, un ajuste de valoración de 4 millones sobre una inversión en un proveedor y la baja de equipos heredados. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 37,8 millones de dólares. El flujo de caja libre para el conjunto de 2025 totalizó 89,2 millones, en la parte alta del rango de orientación de 60 a 90 millones. La compañía terminó el año con 125,2 millones en efectivo e inversiones a corto plazo y un ratio de apalancamiento neto de 3,3 veces, dentro del objetivo de 2,5 a 3,5 veces.

El hito operativo más destacado fue el envío récord de 472 unidades de equipos aire-tierra en el cuarto trimestre, máximo histórico, y el inicio del servicio 5G en enero de 2026. Las unidades AVANCE ya representan el 77% de la flota aire-tierra total, frente al 65% de un año antes. El parque de aviones con tecnología Classic ha caído a aproximadamente 1.100 unidades, el 17% de la flota ATG.

Perspectivas para 2026: rampa de Galileo, 5G y defensa

La compañía espera ingresos totales de entre 905 y 945 millones de dólares en 2026, con un 80% procedente de servicios y un 20% de equipos, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 2% en el punto medio. La compañía espera un EBITDA ajustado de entre 198 y 218 millones y un flujo de caja libre de entre 90 y 110 millones, lo que representaría un crecimiento del 12% interanual en el punto medio. Los márgenes de servicio ATG se sitúan en torno al 75%, los de GEO en la banda alta del 30%, y los de Galileo a escala se ubicarían entre ambos.

La dirección espera enviar más de 500 unidades 5G y superar los 900 envíos acumulados de antenas Galileo en 2026, con una meta de hasta 700 aviones Galileo instalados y en servicio al cierre del año. La compañía espera que los Clásicos lleguen a cero en el cuarto trimestre de 2026. En el segmento militar y gubernamental, los ingresos crecieron un 34% interanual en 2025, con un avance internacional del 94%. La dirección destacó contratos activos con la Fuerza Aérea de EE.UU. para aeronaves C-130, un acuerdo marco de cinco años con SES Space & Defense a través del Space Force con un techo contractual de 33 millones de dólares, y oportunidades en Brasil, la OTAN, Oriente Medio y el Sudeste Asiático.

Turno de preguntas: NetJets, mezcla de servicios y mercado internacional

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en NetJets, que ha sido objeto de atención en los últimos meses. La dirección confirmó que la operadora sigue siendo cliente y que las instalaciones de Galileo HDX continúan en la flota europea, con modelos Challenger 350 y Phenom 300, aunque no ofreció cifras concretas de aviones online esperados. También se preguntó por el impacto de los nuevos productos en los ingresos por servicio: el CFO señaló que el crecimiento de LEO compensará aproximadamente la mitad de la caída en los productos heredados, y que el aumento de ingresos será más visible en la segunda mitad del año dado el plazo de instalación de tres a seis meses.

Otro foco fue el papel futuro del servicio GEO cuando los aviones cuenten también con LEO. La dirección evitó dar una cifra de ARPU de equilibrio para el GEO como servicio de respaldo, aunque sugirió que la factura integrada —cubriendo 5G, LEO y GEO— podría situarse cerca de los niveles actuales del GEO en los aviones más grandes. Respecto a la distribución geográfica, la dirección describió una mezcla de 60% EE.UU. y 40% internacional como referencia válida a medio plazo, señalando que más de la mitad de las activaciones LEO registradas hasta la fecha corresponden a Europa. El crecimiento en mercados como el Sudeste Asiático, donde aviones populares como el Phenom carecen actualmente de conectividad de banda ancha, fue citado como una oportunidad sin explotar.