Qué dijo la dirección de Gogo Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición, con disciplina financiera y nuevos productos en rampa

Gogo cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 224 millones de dólares, prácticamente planos respecto al año anterior en términos proforma, y un EBITDA ajustado de 56,2 millones, por encima de lo previsto. La compañía atribuye el resultado a la disciplina en costos y a la ejecución de sinergias derivadas de la integración de Satcom Direct, que ya superan los 30 millones de dólares anualizados. El flujo de caja libre acumulado en los primeros nueve meses del año alcanzó 94 millones de dólares. El lado menos favorable fue la caída del 7% interanual en aeronaves ATG activas en línea, presión que la dirección reconoce como una tendencia que persistirá varios trimestres más.

En equipos, la compañía registró un récord de 437 unidades ATG enviadas en el trimestre, con 229 unidades del modelo C1, un dispositivo diseñado para facilitar la migración de la flota clásica antes del previsto corte a la red LTE en mayo de 2026. El servicio GEO terminó con 1.343 aeronaves activas, un 14% más que el año anterior, sostenido por posiciones de instalación de fábrica con fabricantes de aviones.

Nuevos productos y contratos internacionales: el eje del crecimiento futuro

La dirección dedicó la mayor parte de su tiempo a los tres productos que, en su opinión, cambiarán la trayectoria de ingresos: 5G ATG, HDX y FDX —estos dos últimos bajo la marca Galileo para conectividad vía satélite LEO—. Las pruebas de vuelo de 5G comenzaron el 28 de octubre y, según la compañía, superaron las expectativas; la dirección reiteró el lanzamiento comercial en el cuarto trimestre de 2025 y el inicio de envíos a 400 clientes preconfigurados en el primer trimestre de 2026. Para HDX, las unidades enviadas acumuladas en el año superan las 200, casi el triple de las 77 reportadas en agosto. En cuanto a FDX, la antena para aeronaves de mayor tamaño, Bombardier anunció que será opción de instalación de fábrica en todos sus modelos Challenger y Global, con generación de ingresos esperada para principios de 2027.

En el plano internacional, el contrato con VistaJet —operador con 270 aeronaves— para desplegar tanto HDX como FDX en su flota global fue destacado como el aval externo más relevante del trimestre. Las instalaciones de HDX en Europa comenzaron en noviembre, y se extenderán a Estados Unidos y Asia en enero de 2026. La cartera combinada de Galileo asciende a aproximadamente 1.000 aeronaves, el doble que al cierre del segundo trimestre, con una mezcla de mercado de 60% Estados Unidos y 40% internacional. La compañía también anunció un contrato federal a cinco años para proveer servicios 5G, LEO y GEO a una agencia del gobierno de Estados Unidos, además de un acuerdo marco con SES Space & Defense para el Mando de Sistemas Espaciales de la Fuerza Espacial de EE. UU., con un techo de 33 millones de dólares.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Gogo reiteró que cerrará 2025 en el extremo alto de sus rangos de orientación: ingresos de entre 870 y 910 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 200 y 220 millones, y flujo de caja libre de entre 60 y 90 millones. La compañía advirtió que el cuarto trimestre será el de menor EBITDA del año, por el aumento de inversiones en 5G —incluyendo aeronaves propias para pruebas— y por la caída esperada en ingresos de servicio ATG. La orientación para 2026 se entregará en la llamada de febrero.

Los analistas se centraron en el EBITDA implícito del cuarto trimestre, que ronda los 40 millones de dólares, pidiendo mayor detalle sobre sus componentes. El CFO Zach Cotner explicó que la presión se divide de forma aproximadamente equitativa entre la caída en ATG y el aumento de gastos operativos ligados a 5G. También se preguntó por el ARPU futuro: el CEO Chris Moore señaló que el ARPU de un cliente 5G equivale aproximadamente al doble del de un cliente con tecnología clásica, lo que representaría un potencial de mejora conforme avance la migración. Ante una pregunta sobre el impacto del cierre parcial del gobierno federal en contratos militares y reembolsos de la FCC, Moore indicó que no se aprecian efectos materiales en la previsión de ingresos, aunque la compañía vigila la situación. El reembolso acumulado del programa FCC asciende a 59,9 millones de dólares, con 26 millones en cuentas por cobrar al cierre del trimestre.