Qué dijo la dirección de Genworth Financial, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre marcado por Enact y pérdidas en el bloque cerrado

Genworth Financial cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ingreso neto de 2 millones de dólares y un ingreso operativo ajustado de 8 millones. El resultado refleja una dinámica dual: Enact, la filial de seguro hipotecario, aportó 146 millones de dólares al ingreso operativo ajustado de Genworth, mientras que el segmento de bloque cerrado —integrado por los negocios de cuidado de largo plazo (LTC), vida y rentas— registró una pérdida de 114 millones. La pérdida en LTC, de 159 millones, obedeció en gran parte a una pérdida por remedición de pasivos, derivada de siniestros más altos de lo esperado y menor tasa de terminación en las cohortes con techo de beneficios. Para el conjunto del año, el ingreso operativo ajustado totalizó 144 millones, impulsado casi por completo por Enact, que generó 558 millones. La compañía finalizó el trimestre con 234 millones de dólares en efectivo y activos líquidos en la holding.

En materia de recompras, Genworth adquirió 245 millones de dólares en acciones propias durante 2025 y acumuló 828 millones desde mayo de 2022, reduciendo las acciones en circulación en aproximadamente un 24%, de 511 millones a 388 millones. La dirección presentó el programa de recompra como despliegue de capital a precios que, en su valoración, representan un descuento frente al valor intrínseco de la empresa.

Perspectivas: CareScout como apuesta de crecimiento

La compañía espera recibir alrededor de 405 millones de dólares de Enact en 2026, en línea con el año previo. Para recompras de acciones, la guía apunta a un rango de entre 175 y 225 millones en el año. En CareScout, la dirección fijó una meta de 7.500 emparejamientos entre usuarios y proveedores de cuidado en 2026 —frente a 3.255 en 2025— y proyecta ingresos de al menos 25 millones de dólares en el negocio de servicios. La inversión prevista en CareScout Servicios ronda los 50 a 55 millones, mientras que la inversión incremental en CareScout Seguros será, según la compañía, significativamente inferior a los 85 millones desembolsados en 2025 para cumplir con requisitos regulatorios de capital. La compañía reconoció que alcanzar el punto de equilibrio en estos negocios llevará tiempo.

El producto de seguro LTC Care Assurance fue lanzado en el cuarto trimestre y está disponible en 40 estados, con cuatro pendientes de aprobación. La dirección señaló que la adopción crecerá gradualmente y anunció la intención de lanzar versiones grupales para el lugar de trabajo y asociaciones durante 2026. El litigio con AXA, cuya audiencia de apelación está fijada para julio de 2026, podría representar recuperaciones de aproximadamente 750 millones de dólares si el fallo inicial se confirma; la dirección aclaró que estos fondos no están incorporados en los planes de asignación de capital.

Preguntas de analistas: el modelo integrado de CareScout

El turno de preguntas fue breve y se limitó a una consulta enviada por correo electrónico, relativa a la lógica de desarrollar simultáneamente servicios y seguros dentro de CareScout. No hubo preguntas en directo de analistas. La dirección aprovechó la pregunta para argumentar que CareScout es el único actor en el mercado LTC capaz de ofrecer toda la cadena de valor: asesoría, evaluación de necesidades, planes de cuidado y acceso a una red de proveedores con descuentos del 20%. McInerney subrayó que el mercado objetivo del negocio de servicios son los 70 millones de baby boomers, el 95% de los cuales nunca contrató un seguro LTC, mientras que los productos de seguro apuntan a la generación siguiente, que está observando el elevado coste del cuidado de sus padres. No se plantearon preguntas críticas sobre los niveles de pérdidas en LTC, el ritmo de las aprobaciones regulatorias de tarifas ni la sostenibilidad del bloque cerrado.