Qué dijo la dirección de Generac Holdings Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre impulsado por los centros de datos

Generac registró un aumento del 11% en las ventas netas consolidadas del segundo trimestre de 2026, hasta 1.170 millones de dólares, con el segmento Comercial e Industrial (C&I) como principal motor: sus ventas crecieron un 29% interanual, impulsadas por los productos destinados al mercado de centros de datos. El margen ajustado de EBITDA alcanzó el 24,8%, beneficiado en gran medida por devoluciones de aranceles por valor de aproximadamente 71 millones de dólares antes de impuestos, que aportaron cerca de seis puntos porcentuales al margen bruto. Sin ese efecto extraordinario, los márgenes ajustados de EBITDA mejoraron aproximadamente un punto porcentual respecto al año anterior, gracias al apalancamiento operativo. El segmento Residencial cayó un 2%, lastrado por menores envíos de generadores portátiles —consecuencia de una actividad de apagones más del 30% por debajo del promedio histórico— y por la comparativa desfavorable con el programa del Departamento de Energía en Puerto Rico, que finalizó en 2025.

Acuerdos con hiperespecialistas y cartera de pedidos récord

Lo más destacado de la llamada fue el avance en el mercado de centros de datos. La compañía formalizó dos acuerdos de suministro plurianuales con clientes hiperespecialistas. El primero, anunciado en junio, incluye compromisos por casi 700 millones de dólares para entregas en 2027. El segundo se firmó en junio y aún se están negociando los volúmenes y calendarios para 2027 y 2028; la dirección señaló que podría ser igual de grande o mayor que el primero. La cartera de pedidos para centros de datos asciende ya a 1.600 millones de dólares —de los cuales unos 1.350 millones corresponden a entregas previstas en 2027— y no incluye ningún pedido firme del segundo hiperespecialista. Generac espera reconocer cerca de 450 millones de dólares en ingresos relacionados con centros de datos para el conjunto de 2026. La compañía elevó la guía de crecimiento del segmento C&I para el año completo al rango de treinta y tantos por ciento bajo, frente al rango previo de mediados a altos veinte por ciento.

Expansión de capacidad con presencia en México y Brasil

Para atender la demanda, Generac aceleró la puesta en marcha de su nueva planta en Sussex, Wisconsin, que comenzará producción en el tercer trimestre, un trimestre antes de lo previsto. La compañía también cerró la compra de una segunda instalación en Belvidere, Illinois, que estará operativa en el primer trimestre de 2027. Aaron Jagdfeld indicó que la empresa tiene identificada una ruta para triplicar su capacidad de producción de generadores de gran potencia desde el objetivo original de 1.250 millones de dólares a finales de 2026, en los próximos doce meses. De especial relevancia para los mercados hispanos: Jagdfeld mencionó explícitamente que la compañía pondrá en marcha capacidad de producción en México y en Brasil, aprovechando instalaciones ya existentes en ambos países para atender los mercados latinoamericanos de centros de datos. El gasto de capital se ha revisado al alza hasta aproximadamente el 4,5% de las ventas previstas para el año.

Perspectivas para el resto del año

La guía de ventas netas consolidadas para 2026 se mantiene en un crecimiento de mediados a altos de los porcentajes en los teens respecto al año anterior, con un impacto favorable de aproximadamente el 2% por adquisiciones, desinversiones y divisa. El segmento Residencial se rebaja ligeramente a un crecimiento de un dígito alto, desde el entorno del 10% anterior, por el entorno de apagones más débil y preocupaciones de asequibilidad entre parte de la base de clientes. El margen ajustado de EBITDA para el año completo se estima en el rango del 20% al 21% incluyendo las devoluciones de aranceles, o del 18,5% al 19,5% excluyéndolas. La generación de flujo de caja libre se mantiene en aproximadamente 350 millones de dólares para el año.

Turno de preguntas: capacidad, competencia y márgenes bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la viabilidad de triplicar la capacidad: Jagdfeld precisó que el plan se refiere exclusivamente al ensamblaje y empaquetado de generadores, no a motores ni componentes de mayor nivel, y que gran parte de las inversiones ya están comprometidas. Segundo, la dinámica competitiva: la dirección reconoció que sus plazos de entrega, de 40 a 45 semanas, son significativamente más cortos que los de la competencia —que en algunos casos alcanzan los dos años—, y que eso les ha permitido ganar cuota rápidamente, aunque aclaró que no están obteniendo una prima de precio por encima del mercado por esa ventaja. Tercero, los márgenes futuros: ante la pregunta sobre si la potencial producción de motores en regiones de mayor coste —como Francia o eventualmente Estados Unidos— presionaría la rentabilidad, Jagdfeld respondió que la compañía ha trasladado ese mayor coste al precio final cuando el cliente lo ha solicitado. Los analistas también preguntaron por un posible tercer hiperespecialista; la dirección confirmó conversaciones, pero las calificó de muy preliminares, y situó el crecimiento del pipeline principalmente en clientes colocadores no hiperespecialistas.