Qué dijo la dirección de Globus Medical, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre récord cierra un año de dos mitades

Globus Medical cerró 2025 con cifras récord en el cuarto trimestre: ingresos de 826,4 millones de dólares, un crecimiento del 25,7% respecto al mismo período de 2024, y un beneficio por acción no GAAP de 1,28 dólares, un 52,1% más que en el cuarto trimestre del año anterior. La compañía atribuye este desempeño a la aceleración del negocio base de columna vertebral en Estados Unidos —que creció un 10% en el trimestre, el tercer trimestre consecutivo con ese ritmo— y a un récord histórico en ventas de Enabling Technologies, que superaron los 55 millones de dólares. La dirección reconoció que el año tuvo un arranque débil: el primer trimestre fue decepcionante y Enabling Technologies fue irregular a lo largo del ejercicio, pero la segunda mitad compensó con creces. Para el conjunto de 2025, los ingresos alcanzaron 2.939 millones de dólares, con un crecimiento del 16,7%, mientras que el beneficio por acción no GAAP creció un 30,8%.

La integración de Nevro —adquirida en abril de 2025 por 252,5 millones de dólares— fue uno de los hitos destacados. La compañía espera que Nevro aportó ingresos de 99,7 millones de dólares en el trimestre y fue acumulativa para el beneficio por acción dentro de los primeros nueve meses tras la adquisición, quince meses antes de lo previsto inicialmente. La dirección también señaló que las sinergias con NuVasive superaron los 200 millones de dólares, frente a un objetivo de 170 millones, y con casi un año de adelanto sobre el calendario original.

Lo que la compañía espera para 2026

Globus Medical reafirmó su guía de ingresos para el ejercicio 2026 en un rango de entre 3.180 y 3.220 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento de entre el 8,2% y el 9,6%. Al mismo tiempo, elevó su previsión de beneficio por acción no GAAP a un rango de 4,40 a 4,50 dólares, frente al rango anterior de 4,30 a 4,40 dólares. La compañía espera que el margen bruto ajustado mejore al menos 100 puntos básicos, situándose entre el 69% y el 70% para el año completo, con la vista puesta en alcanzar el rango medio del 70% a finales de año. La dirección también anticipa que el gasto en investigación y desarrollo aumentará hasta representar entre el 5% y el 6% de las ventas netas, frente al 5% de 2025, con el objetivo de acelerar la innovación en columna, ortopedia y robótica. En cuanto a Enabling Technologies, la compañía prevé una mayor proporción de contratos de arrendamiento operativo en la colocación de robots para impulsar el volumen de implantes, lo que podría reducir el reconocimiento inmediato de ingresos por capital pero generar mayor tracción en implantes a largo plazo. Sobre el negocio internacional, la dirección señaló que el crecimiento debería mejorar a medida que avance el año, con Brasil y México entre los mercados que lideraron la recuperación en el cuarto trimestre.

Las preguntas que los analistas presionaron

Los analistas interrogaron a la dirección sobre la sostenibilidad del crecimiento en columna vertebral en EE. UU., la lentitud en el cierre de contratos de Enabling Technologies y la trayectoria de Nevro. Sobre la sostenibilidad, el consejero delegado Keith Pfeil defendió que el crecimiento es duradero, apoyado en lanzamientos de productos, incorporación de representantes comerciales competidores y mayor inversión en inventario. Sobre Enabling Technologies, reconoció que los cierres de contratos se elongaron durante buena parte del año, aunque la cartera de proyectos volvió a cerrarse en el cuarto trimestre; para 2026, la compañía se mostrará más flexible en la estructura de los acuerdos. Respecto a Nevro, la dirección advirtió que el camino hacia el crecimiento no será lineal a corto plazo y que persiste cierto riesgo de integración, aunque mostró confianza en el potencial a largo plazo, incluida la venta cruzada con productos heredados de Globus y el desarrollo de nuevos dispositivos de neuromodulación. Ante la pregunta de un analista sobre la nueva plataforma robótica de un competidor, Pfeil defendió la posición de ExcelsiusGPS sin nombrar directamente al rival, argumentando que las ofertas recientes del mercado refuerzan el enfoque que Globus adoptó en 2017.