Qué dijo la dirección de Corning Inc en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord y dos años de SpringBoard

Corning cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas de 4.410 millones de dólares, un crecimiento del 14% interanual, y un beneficio por acción de 0,72 dólares, un 26% más que un año antes. El margen operativo alcanzó el 20,2%, lo que supone una expansión de 170 puntos básicos y el cumplimiento anticipado —con un año de adelanto— del objetivo fijado en el plan estratégico SpringBoard. Para el conjunto del año, las ventas sumaron 16.400 millones de dólares y el flujo de caja libre casi se duplicó hasta 1.720 millones, frente a los 818 millones de 2023. El segmento de Comunicaciones Ópticas fue el principal motor: sus ventas anuales crecieron un 35% hasta 6.300 millones, y el negocio de centros de datos empresariales —que incluye ventas directas a hiperscaladores— se expandió un 61% en el año, con la porción de hiperscaladores creciendo casi el doble de esa tasa.

SpringBoard ampliado y acuerdo con Meta

La dirección anunció una revisión al alza del plan SpringBoard. El objetivo interno de ventas incrementales acumuladas para 2028 sube de 8.000 a 11.000 millones de dólares anualizados, lo que llevaría la tasa de ventas anualizadas a unos 24.000 millones. Para 2026, el plan interno pasa de 6.000 a 6.500 millones en ventas incrementales anualizadas, y el plan de «alta confianza» salta de 4.000 a 5.750 millones. Como ancla de esta expansión, Corning anunció un acuerdo plurianual con Meta de hasta 6.000 millones de dólares para suministrar fibra óptica, cable y soluciones de conectividad de nueva generación destinadas a centros de datos en Estados Unidos. El consejero delegado Wendell Weeks señaló que se están cerrando acuerdos de magnitud similar con otros grandes clientes, aunque sus detalles aún no se han incorporado plenamente al plan revisado. La estructura de estos contratos incluye pagos anticipados de clientes y compromisos de largo plazo para compartir el riesgo de la expansión de capacidad, un modelo que Weeks comparó con los acuerdos Gen 10.5 con clientes de pantallas y con el compromiso de Apple de 2.500 millones de dólares para producir vidrio de cobertura en Kentucky. La compañía prevé para el primer trimestre de 2026 ventas de entre 4.200 y 4.300 millones de dólares —crecimiento del 15% interanual— y un BPA de entre 0,66 y 0,70 dólares, un 26% más. El gasto de capital para 2026 se estima en aproximadamente 1.700 millones, frente a los cerca de 1.000 millones de 2025, con el foco puesto en ampliar capacidad en óptica.

Turno de preguntas: capacidad, márgenes y divisas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la naturaleza y el alcance de los acuerdos de capacidad: Weeks confirmó que los contratos similares al de Meta son de «tamaño y escala parecidos» pero no están completamente integrados en el plan revisado porque aún no se han cerrado formalmente, y que su impacto financiero real no se sentirá hasta 2027 y más allá. Segundo, la evolución de los márgenes en óptica: el director financiero Ed Schlesinger señaló que el margen neto del segmento ya está en el 18% y que, aunque la compañía no fija un nuevo objetivo de margen operativo corporativo, espera mantenerse en el 20% o por encima. Tercero, el negocio de pantallas y la exposición al yen: Schlesinger confirmó que la compañía mantiene coberturas cambiarias hasta 2030 con un tipo de referencia de 120 yenes por dólar, y que está dispuesta a subir precios si el yen se debilita más allá de ese nivel para proteger su objetivo de ingreso neto de 900 a 950 millones de dólares en ese segmento. La oportunidad de la óptica de escala-up —integración de fotónica en los propios servidores y conmutadores— no está incluida en el plan y fue calificada por Weeks como inevitable pero de calendario incierto. El segmento solar, en plena rampa de capacidad, sigue lastrando los resultados en unos 0,03 a 0,05 dólares por acción en el primer trimestre, aunque la compañía espera que ese impacto desaparezca conforme la fábrica alcance su tamaño de régimen hacia 2028.