Qué dijo la dirección de Globant S.A. en la llamada del Q4 2025

Trimestre de consolidación con récord de reservas y flujo de caja

Globant cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 612,5 millones de dólares, por encima de su propia guía de 605 millones, aunque con una caída interanual del 4,7%. La dirección atribuyó el descenso a un entorno macroeconómico de incertidumbre que llevó a clientes corporativos a retraer presupuestos a lo largo del año. Sin embargo, el trimestre registró el mayor nivel de reservas (bookings) de todo 2025, con un crecimiento del 32,4% interanual, y el mayor flujo de caja libre trimestral en la historia de la compañía: 152,8 millones de dólares. El margen operativo ajustado se mantuvo en 15,5%, sin variación respecto al trimestre anterior, gracias a una gestión estricta de los gastos generales y administrativos. El margen bruto ajustado fue del 37,6%, afectado por la debilidad del dólar frente a las monedas latinoamericanas y por aumentos de costos estatutarios en Colombia e India.

Estrategia de IA: los AI Pods como nueva línea de negocio

El tema central de la llamada fue el modelo de AI Pods, unidades de servicio basadas en agentes de inteligencia artificial supervisados por especialistas humanos y facturados por consumo de tokens bajo suscripción, no por horas ni por número de empleados. La compañía informó que este negocio, que no existía hace 12 meses, cerró 2025 con una tasa anualizada de ingresos recurrentes (ARR) de 20,6 millones de dólares, con márgenes brutos de entre el 45% y el 60%, muy por encima del margen bruto combinado del 38%. Para finales de 2026, la compañía espera alcanzar entre 60 y 100 millones de dólares en ARR de AI Pods. El director ejecutivo, Martín Migoya, describió el pipeline de AI Pods en 283 millones de dólares al cierre del trimestre, un 34% más que en el tercer trimestre, y señaló que 60 pods ya operan con clientes globales. Entre los casos mencionados figuran FIFA, Santander, LaLiga, Employbridge, Banco Galicia y YPF.

Relevancia para mercados hispanos y latinoamericanos

Latinoamérica fue la región de crecimiento más rápido en el cuarto trimestre, impulsada principalmente por Argentina y Chile. Brasil avanzó en línea con las expectativas. La dirección señaló incertidumbre sobre México ante el entorno de aranceles, aunque no anticipó vientos en contra materiales para la región en su conjunto. Entre los clientes destacados con AI Pods figuran dos latinoamericanos: Banco Galicia, que tras comparar el modelo con otros proveedores eligió escalar con Globant, e YPF, la petrolera estatal argentina, donde la solución redujo los ciclos de contratación entre un 30% y un 40% y aumentó la productividad de compradores hasta un 50%. En Europa, se mencionó a Santander y LaLiga como casos de adopción temprana del modelo en España.

Perspectivas para 2026

Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 2.460 y 2.510 millones de dólares, lo que implica un crecimiento interanual de entre el 0,2% y el 2,2%, con un viento favorable de divisas de aproximadamente 100 puntos básicos. El margen operativo ajustado se estima entre el 14% y el 15%. Para el primer trimestre de 2026, la guía de ingresos se sitúa entre 598 y 604 millones de dólares. La compañía espera retornar a crecimiento interanual positivo en términos orgánicos hacia mediados de 2026, apoyándose en las reservas ya firmadas. El beneficio por acción ajustado diluido para el año se estima entre 6,10 y 6,50 dólares.

Turno de preguntas: transición del modelo y dudas sobre márgenes

Los analistas presionaron sobre varios frentes. El primero fue si el crecimiento de AI Pods puede canibalizar los ingresos tradicionales basados en horas y personas: Migoya respondió que no solo no pretende evitar esa canibalización, sino que la impulsa activamente. El director financiero, Juan Urthiague, reconoció que la expansión del modelo de pods reducirá la necesidad de incrementar la plantilla y cambiará la relación histórica entre headcount e ingresos. Varios analistas también preguntaron por la presión de márgenes derivada de la apreciación de las monedas latinoamericanas frente al dólar, especialmente el peso colombiano, el peso mexicano y el real brasileño. La dirección admitió que este efecto seguirá presente en la primera parte de 2026, aunque confía en que el avance de los AI Pods, con márgenes estructuralmente superiores, compense esa presión a medida que avance el año. Respecto a si el extremo superior de la guía requiere una mejora macroeconómica, Urthiague confirmó que así es: el punto medio asume el entorno actual sin cambios significativos, mientras que el extremo superior incorpora alguna mejora en el ambiente general de demanda.