Qué dijo la dirección de Global-e Online Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con viento a favor en divisas y ventas de tiendas existentes

Global-E arrancó 2026 por encima de sus propias previsiones: el volumen bruto de mercancías (GMV) creció un 40% interanual hasta los 1.740 millones de dólares en el primer trimestre, mientras que los ingresos avanzaron un 33%, hasta los 252 millones. El margen bruto no-GAAP mejoró 150 puntos básicos, hasta el 47%, y el EBITDA ajustado subió un 59% para alcanzar los 50,2 millones, con un margen de casi el 20%. La dirección atribuyó parte de ese impulso al efecto favorable de los tipos de cambio —aunque menor de lo previsto—, a la rápida maduración de los comerciantes incorporados en la segunda mitad de 2025 y a un crecimiento de ventas en tiendas existentes muy por encima de las medias históricas. El conflicto con Irán afectó temporalmente el GMV en los países del Golfo, región que representa en torno al 5% del volumen entrante de la compañía, aunque la dirección señaló que la demanda se ha recuperado en las últimas semanas.

Entre los nuevos lanzamientos del trimestre destacan Fresh, de LVMH —que amplía a más de 20 las maisons del grupo en la plataforma—, dos marcas adicionales del grupo Richemont (G/FORE y Peter Millar), la tienda oficial de Roland-Garros en Europa y la marca Hardkernel en Corea del Sur. En América Latina no se reportaron operaciones específicas durante el trimestre.

Lo que viene: guía al alza y apuestas estratégicas

Tras superar el punto medio de todas las métricas de orientación, la compañía elevó sus previsiones para el conjunto del año. Para 2026, espera un GMV de entre 8.530 y 8.880 millones de dólares —un crecimiento del 32,5% en el punto medio— y unos ingresos de entre 1.220 y 1.280 millones. El EBITDA ajustado anual se estima entre 264,5 y 289,5 millones, lo que implicaría un margen del 22,2% en el punto medio, frente al 20% del primer trimestre. Para el segundo trimestre, la empresa anticipa un GMV de entre 1.945 y 1.985 millones, con un crecimiento del 35,2%, impulsado por grandes promociones de algunos de sus principales comerciantes, aunque con un efecto divisas considerablemente menor que en el primer trimestre.

Entre sus apuestas de cara al futuro, Global-E destacó tres frentes: la expansión de Shopify Managed Markets 2.0 a Canadá y el Reino Unido en el corto plazo, con una aceleración de volúmenes prevista para la segunda mitad del año; el servicio de devolución de aranceles aduaneros (duty drawback), que la compañía considera especialmente relevante en un entorno de mayor complejidad arancelaria; y el avance de borderfree.com, cuya contribución ya supera el 6% de las ventas de los comerciantes que lo utilizan, y del que la compañía comenzó a cobrar este año. Sobre la eliminación del umbral de minimis en la Unión Europea, prevista para julio de 2026, la dirección consideró que el impacto en sus operaciones será significativamente menor que el que tuvo la medida equivalente en Estados Unidos, dado que el umbral europeo era de 150 euros frente a los 800 dólares del estadounidense.

El turno de preguntas: divisas, márgenes y la frontera con Shopify

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En materia de take rates, Ofer Koren descartó deterioros materiales para el resto del año, aunque reconoció que la migración de comerciantes a la versión 2 de Managed Markets modificará la estructura contable del servicio —se reconocerá solo la comisión neta de Global-E, no el total cobrado al comerciante—, sin impacto relevante en el resultado neto. Sobre el efecto divisas, la dirección aclaró que el segundo trimestre partirá de los tipos de cambio vigentes en los últimos días, lo que implica un viento de cola apreciablemente menor que en el trimestre anterior, y que para la segunda mitad del año asumen tipos estables.

Un analista preguntó directamente dónde termina Shopify y empieza Managed Markets, en referencia a los comentarios de Shopify sobre el desarrollo de funciones internacionales propias. Amir Schlachet trazó la línea con claridad: Shopify Markets sirve para comerciantes que quieren iniciarse en la internacionalización con herramientas básicas; Managed Markets —y la solución enterprise de Global-E— entra en juego cuando la venta internacional se convierte en una parte relevante del negocio y la complejidad operativa requiere un modelo de merchant of record. Por último, ante la pregunta sobre el precio al consumidor final, la dirección señaló que, tras la clarificación judicial sobre los aranceles en EE.UU., algunos comerciantes dieron marcha atrás en las subidas de precios que habían aplicado para mercados estadounidenses.