Qué dijo la dirección de Glaukos Corporation en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por iDose TR y el debut de Epioxa

Glaukos cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas consolidadas de 185,6 millones de dólares, un crecimiento del 50% respecto al mismo periodo del año anterior, lo que la compañía calificó como un nuevo máximo histórico trimestral. El resultado superó las expectativas internas en todas las franquicias: la unidad de glaucoma en Estados Unidos aportó 118,5 millones de dólares (+64%), liderada por iDose TR con aproximadamente 74 millones de dólares en ventas; la franquicia internacional de glaucoma alcanzó 36,6 millones de dólares (+17% en moneda constante); y la unidad de Salud Corneal generó 30,4 millones de dólares (+48%), con Epioxa —aprobada por la FDA como la primera terapia de reticulación corneal epitelial activa— sumando cerca de 11 millones de dólares en su primer trimestre completo de comercialización. Como resultado, la compañía elevó su previsión de ventas para el año completo 2026 a un rango de 680 a 700 millones de dólares, frente a la guía anterior de 620 a 635 millones.

En márgenes, el margen bruto se situó en torno al 85%, aproximadamente 90 puntos básicos por encima del trimestre previo, impulsado por la mayor participación de iDose TR y Epioxa en la mezcla de ingresos. La dirección mantuvo el rango anual objetivo de 84%-86% y anticipó una acreción modesta adicional hacia el cuarto trimestre. Los gastos operativos totales del año se estiman ahora en torno a 600 millones de dólares. La compañía no ofreció una fecha concreta de rentabilidad, pero señaló que la línea de visión hacia el punto de equilibrio en flujo de caja es cada vez más próxima.

Perspectivas: crecimiento sostenido, pero con cautela en el tercer trimestre

Para el segundo semestre, la dirección articuló sus expectativas por segmento. En glaucoma internacional, la compañía espera un crecimiento anual de entre un dígito bajo y la mitad de los dobles dígitos, asumiendo que el viento de cola cambiario —favorable en la primera mitad— desaparecerá. Además, mencionó presiones de reembolso emergentes en Alemania y Suiza como factores a vigilar. En glaucoma en EE. UU., la compañía espera un crecimiento anual de aproximadamente el 50%, con iDose TR proyectada en un rango de 275 a 280 millones de dólares para el año completo. Para Salud Corneal, la previsión se elevó a un crecimiento de alrededor del 20% en el año, aunque la dirección advirtió que el tercer trimestre podría presentar volatilidad significativa: el código J misceláneo con el que operaba Epioxa fue reemplazado el 1 de julio por el código J permanente (J2789), lo que obliga a reiniciar parcialmente el proceso de autorizaciones previas y contratos con aseguradoras. La dirección describió este periodo como un posible «vacío de aire» que espera dejar atrás en el cuarto trimestre.

En el plano regulatorio, cinco de los siete contratistas administrativos de Medicare emitieron durante el trimestre propuestas de cobertura local (LCD) para iDose TR que la dirección consideró desfavorables en algunos criterios clínicos. Sin embargo, el equipo directivo expresó confianza en que la evidencia presentada durante las reuniones abiertas —con apoyo masivo de médicos, sociedades médicas y pacientes— conducirá a una política final más favorable. Asimismo, la propuesta de reglas de CMS para 2027 mantuvo en su versión borrador las asignaciones de pago de 2026 para los procedimientos relacionados con iDose TR.

Turno de preguntas: reembolso, precio de Epioxa y prudencia en las proyecciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el impacto potencial del LCD propuesto sobre iDose TR a largo plazo: la dirección rechazó que los resultados del segundo trimestre incluyeran anticipación de compras ligada al riesgo regulatorio y recordó que, incluso en un escenario adverso donde el SLT fuese requisito previo, el mercado anual de 500.000 a 600.000 procedimientos de SLT ya realizados representaría una base considerable de pacientes elegibles. Segundo, el precio neto de Epioxa: Joe Gilliam indicó que el punto de partida para el precio de venta neto promedio es de aproximadamente 60.000 dólares por tratamiento, cifra que incorpora los descuentos obligatorios en Medicaid, el programa 340B y otros canales institucionales. Tercero, la cadencia de iDose TR en la segunda mitad: ante la magnitud de la cifra del segundo trimestre, la dirección optó deliberadamente por no extrapolar el resultado, argumentando que el tercer trimestre es estacionalmente más débil para la oftalmología y que prefieren observar uno o dos trimestres adicionales antes de declarar tendencia. Los analistas también indagaron sobre la progresión de autorizaciones previas de Epioxa y la dinámica de compra directa frente al canal de farmacia especializada: la dirección señaló que los centros con mayor experiencia tienden a compra directa desde el inicio, mientras que las consultas comunitarias dependen por ahora del canal de farmacia especializada.