Qué dijo la dirección de Glaukos Corporation en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por iDose TR

Glaukos reportó ventas netas consolidadas de 133,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 38% respecto al mismo período del año anterior. El motor principal fue iDose TR, el implante intracameral de liberación prolongada para glaucoma, que generó aproximadamente 40 millones de dólares en el trimestre. La franquicia de glaucoma en Estados Unidos creció un 57% interanual hasta 80,8 millones de dólares, mientras que la internacional avanzó un 20% hasta 29,4 millones. La franquicia de salud corneal aportó 23,3 millones, incluyendo 20,3 millones de Photrexa, con el resultado afectado por la incorporación de la compañía al programa de reembolso de Medicaid. Como resultado del desempeño, la compañía elevó su guía de ventas para 2025 al rango de 490 a 495 millones de dólares, frente a los 480-486 millones anteriores, y presentó una guía preliminar para 2026 de entre 600 y 620 millones.

Epioxa: nuevo estándar de atención para el queratocono

La semana previa a la llamada, la FDA aprobó Epioxa, la primera terapia tópica sin incisión para frenar la progresión del queratocono. La compañía estableció un precio de adquisición al por mayor de 78.500 dólares por tratamiento, argumentando que es inferior al de casi todos los fármacos para enfermedades raras en oftalmología y que se trata de una terapia de administración única. Glaukos planea retirar Photrexa de forma gradual durante 2026, manteniendo disponibilidad temporal para pacientes sin acceso a Epioxa. La dirección admitió que actualmente solo se trata a unos 10.000 pacientes al año con Photrexa —menos de uno de cada cinco diagnosticados activos— y que el 40% de los casos confirmados retrasa o rechaza el tratamiento actual. Epioxa estará disponible comercialmente en el primer trimestre de 2026 con un código J provisional, previendo la asignación de un código J permanente en julio de 2026. La compañía espera que el lanzamiento arranque de forma gradual a lo largo del año.

Preguntas de los analistas: reembolso de iDose y visibilidad de 2026

El turno de preguntas estuvo dominado por dos focos de incertidumbre. El primero: la reunión del Comité Asesor de Contratistas (CAC) convocada por los administradores de Medicare para el 12 de noviembre, en la que se revisará la cobertura de iDose TR. La dirección reconoció que algunas de las preguntas publicadas en la agenda del CAC reflejan un conocimiento incompleto de la evidencia clínica disponible, pero se mostró confiada en el proceso de educación a los pagadores. El segundo foco fue la guía de 2026: varios analistas presionaron para obtener un desglose por segmento, pero la dirección se limitó a confirmar el rango agregado de 600-620 millones y prometió mayor detalle en la llamada del cuarto trimestre, prevista para febrero de 2026. Ante la pregunta sobre si el consenso de mercado para iDose de entre 220 y 225 millones de dólares en 2026 era razonable, la dirección no confirmó ni negó la cifra. Sobre Epioxa, los analistas cuestionaron si el precio de 78.500 dólares generaría cobertura suficiente entre las aseguradoras comerciales; la dirección respondió que el proceso de educación a pagadores ya está en marcha, pero evitó comprometerse con objetivos concretos de cobertura para el año.