Qué dijo la dirección de General Mills, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de transición, con la vista puesta en el cuarto

General Mills cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con resultados que la propia dirección calificó de presionados, pero previsibles dentro de un plan de reinversión deliberado. El consejero delegado Jeff Harmening explicó que la compañía tomó a principios de año una decisión estratégica de rebajar precios de tarifa en varias categorías para recuperar competitividad, lo que pesó sobre los ingresos y los márgenes durante los nueve primeros meses. La dirección reafirmó su guía anual apoyándose en dos factores mecánicos para el cuarto trimestre: la reversión de un ajuste de inventarios en distribuidores —estimada en unos 200 puntos básicos de mejora en ventas orgánicas— y la normalización del gasto en promoción comercial, que fue una carga en Q3 y se espera que sea un impulso en Q4. También influyó un factor estructural: el ejercicio tiene 53 semanas, y la semana adicional cae en el cuarto trimestre.

En el frente de innovación, la directora de Norteamérica Dana McNabb señaló que los nuevos productos están creciendo por encima del objetivo del 25% en la división de Retail de Norteamérica, impulsados por extensiones de proteína y fibra en marcas como Cheerios —con Cheerios Protein camino de los 100 millones de dólares en ventas— y por la renovación de sabores en snacks salados. Para el próximo ejercicio, la compañía espera escalar la marca Ghost Protein Bars a nivel nacional y lanzar Honey Nut Cheerios con proteína, entre otras iniciativas.

Venta de Brasil y reenfoque internacional

El anuncio más relevante para mercados hispanos fue el acuerdo para vender el negocio en Brasil, que incluye las marcas Yoki y Kitano. Harmening explicó que la decisión responde a la estrategia de concentrar los recursos internacionales en plataformas globales con mayor margen: helados superpremium, comida mexicana, barritas y alimento para mascotas. La dirección reconoció que el negocio brasileño lleva tiempo sin ser rentable, en parte por falta de escala y porque su cartera no coincide con las marcas globales de la compañía. Con esta operación, General Mills habrá renovado casi un tercio de sus ventas netas desde 2018. El segmento internacional mantiene exposición a la categoría de comida mexicana —Old El Paso— como uno de sus pilares de crecimiento prioritarios.

En cuanto a inflación de costes para el ejercicio 2027, el CFO Kofi Bruce indicó que la compañía espera un nivel similar al de 2026, con la mano de obra como componente más relevante. Señaló también tres factores negativos a tener en cuenta: el efecto base de la semana 53 (que este año suma y el próximo restará), la ausencia del negocio de yogur de EE. UU. —desinvertido en junio— y la normalización de la compensación variable a los ejecutivos.

Turno de preguntas: Totino's, márgenes y Love Made Fresh

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la caída de doble dígito en Snacks: McNabb atribuyó el grueso del problema a Totino's, donde un cambio de formato de bolsa a caja no fue bien recibido por el consumidor; la compañía está revirtiendo ese cambio. Los snacks salados, en cambio, registraron crecimiento de doble dígito en el trimestre, con Chex Mix como referencia positiva. Segundo, los márgenes brutos: ante la pregunta de si la compañía puede volver a la zona del 34–35%, Bruce no ofreció cifras concretas para 2027 pero indicó que la recuperación de volumen, el programa de eficiencia multianual y la mejora del mix de precios son los caminos para lograrlo. Tercero, Love Made Fresh —la línea de alimento fresco para mascotas—: la dirección reconoció que las rotaciones en tienda habían sido insuficientes por problemas de disponibilidad en estantería, y describió medidas correctoras en curso: visitas semanales de representantes a las tiendas, lanzamiento de un formato de bolsa resellable que representa el 55% de las ventas de la categoría fresca, y una campaña publicitaria más orientada al punto de venta. Harmening fue cauto al valorar el impacto, señalando que solo llevaban tres semanas con los cambios aplicados.