Qué dijo la dirección de Gilat Satellite Networks Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido en el que Perú fue la gran sorpresa

Gilat Satellite Networks cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 137 millones de dólares, un crecimiento del 75 % respecto al mismo periodo del año anterior, impulsado principalmente por el segmento de conectividad a bordo de aeronaves (IFC). Para el conjunto del año, los ingresos llegaron a 451,7 millones de dólares, un 48 % más que en 2024. El EBITDA ajustado del trimestre alcanzó 18,2 millones de dólares, un 50 % por encima del año anterior. Sin embargo, el margen bruto GAAP cayó del 40 % al 28 %, deterioro que la dirección atribuyó al proceso de arranque de producción en Stellar Blu —la empresa de antenas planas para aviación adquirida durante el ejercicio— y a la amortización de intangibles asociados a esa operación. El beneficio neto GAAP descendió de 11,8 millones a 8,8 millones de dólares, afectado además por mayores costes financieros del préstamo utilizado para financiar la compra de Stellar Blu, préstamo que fue cancelado en diciembre. La división de Perú aportó 28,5 millones de dólares en el trimestre, frente a 11,8 millones un año antes, gracias al avance de los proyectos de modernización de cuatro redes regionales contratados con el operador estatal Pronatel por más de 85 millones de dólares en 2025.

Lo que viene: guía de 2026 y apuestas estratégicas

La compañía espera que los ingresos de 2026 se sitúen entre 500 y 520 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 13 % en el punto medio. La compañía espera que el EBITDA ajustado alcance entre 61 y 66 millones de dólares, un avance del 19 % en el punto medio. Por segmentos, la compañía espera que Defensa crezca un 22 %, el Comercial un 16 %, mientras que Perú podría contraerse un 11 % al pasar de la fase de construcción a la de operación. Gilat destacó que la mayor parte de la guía para 2026 está ya cubierta por la cartera de pedidos acumulada en 2025, con un plazo de entrega de entre nueve y doce meses en los componentes principales de sus terminales. En el frente de fusiones y adquisiciones, la dirección señaló que el capital levantado —166 millones de dólares en dos colocaciones privadas durante 2025— se destinará principalmente a adquirir empresas de defensa con ingresos superiores a 50 millones de dólares, preferentemente acretivas desde el primer momento. Europa aparece como mercado prioritario, dado el incremento del gasto en defensa asociado al conflicto en Ucrania y a la voluntad de autonomía estratégica de los aliados europeos.

El turno de preguntas: márgenes de Stellar Blu, Perú y el hito de cartera no alcanzado

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue Stellar Blu: la compañía admitió que el segundo hito del acuerdo de compra —acumular 120 millones de dólares en nuevos pedidos antes de diciembre— no se alcanzó; se logró apenas algo más de la mitad porque un pedido grande se desplazó a 2026. La dirección subrayó que ese pedido no afecta materialmente a los ingresos del año en curso porque el producto de 2026 ya está en cartera. Sobre el tercer hito —un contrato estratégico con condiciones específicas de pedido mínimo y pago inicial—, el consejero delegado reconoció que las conversaciones avanzan pero que es pronto para confirmar si se cerrará antes del plazo de junio. El segundo asunto fue Perú: los analistas preguntaron por el efecto de las elecciones del segundo trimestre sobre los nuevos contratos. La dirección indicó que confía en cerrar la renovación de las dos redes regionales pendientes antes de los comicios y que prevé licitaciones adicionales tanto en el primer como en el cuarto trimestre. El tercero fue el presupuesto de defensa de Estados Unidos: ante la pregunta sobre el impacto de los recientes cambios en la administración estadounidense, el consejero delegado afirmó que no percibe efecto negativo y describió un aumento de demanda en EE. UU., Israel y Europa.