Qué dijo la dirección de Gilead Sciences, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por VIH y hígado

Gilead Sciences cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas de productos base —excluido Veklury— de 7.100 millones de dólares, un 4% más que en el mismo periodo de 2024. El crecimiento fue liderado por Biktarvy, cuyas ventas subieron un 6% interanual hasta los 3.700 millones, y por Descovy, que registró un récord de 701 millones con un alza del 20%, impulsado principalmente por la prevención del VIH. Livdelzi, el tratamiento para la colangitis biliar primaria, superó por primera vez los 100 millones en un solo trimestre y creció un 35% de forma secuencial. Veklury, el antiviral para la COVID-19, cayó un 60% interanual hasta los 277 millones, reflejo de la menor hospitalización por esa causa. El BPA no-GAAP fue de 2,47 dólares, aunque 0,25 dólares de ese total corresponden a un reconocimiento contable no recurrente de 400 millones en ingresos por regalías de una venta de activos de propiedad intelectual realizada en 2018. La célula de terapia celular fue el punto débil: ventas de 432 millones, un 11% menos tanto interanual como secuencial, con presión competitiva que la compañía reconoció que continuará en el corto plazo.

Perspectivas: VIH al alza, nuevos lanzamientos en 2026

Como reflejo del buen desempeño, Gilead elevó su previsión de crecimiento de ingresos por VIH para el conjunto del año a aproximadamente el 5%, frente al 3% que estimaba el trimestre anterior, pese a absorber un impacto negativo de 900 millones de dólares derivado del rediseño del programa Medicare Parte D. La compañía espera ventas totales de productos de entre 28.400 y 28.700 millones para 2025. De cara a 2026, la dirección anticipó varios lanzamientos potenciales: Trodelvy en cáncer de mama triple negativo metastásico de primera línea, anito-cel para mieloma múltiple en recaída, y bulevirtide (Hepcludex) para la hepatitis delta en Estados Unidos, tras completar la solicitud de aprobación ante la FDA. La compañía también destacó que Biktarvy no perderá exclusividad hasta 2036, lo que despeja el horizonte de pérdidas de patente en el corto y medio plazo. En el ámbito internacional, la Comisión Europea aprobó lenacapavir para prevención del VIH bajo el nombre Yeytuo, y Gilead acordó con el Fondo Global y el Departamento de Estado de EE.UU., a través de PEPFAR, suministrar dosis suficientes para alcanzar hasta dos millones de personas en países de renta baja y media-baja durante tres años, lo que refuerza la presencia de la compañía en mercados emergentes.

Turno de preguntas: el foco puesto en Yeztugo

La práctica totalidad del turno de preguntas giró en torno a Yeztugo, el inyectable semestral para prevención del VIH lanzado en junio. Los analistas presionaron sobre el número de pacientes, la composición de las ventas, los canales de distribución y la capacidad de acelerar el ritmo de adopción. La dirección informó de que el 70-80% de las prescripciones siguen la vía de "white bagging" —farmacia especializada que envía el producto a la consulta— y que la compañía prevé ventas anuales de Yeztugo de alrededor de 150 millones de dólares, incluidos los 54 millones acumulados hasta septiembre. CVS, el mayor operador de planes de salud aún sin acuerdo, fue mencionado explícitamente, aunque la dirección se limitó a confirmar que las negociaciones siguen en curso. También se preguntó sobre la volatilidad de los datos semanales de IQVIA, y Johanna Mercier reconoció que esa variabilidad es real y que tardará varios trimestres en estabilizarse. En cuanto a la terapia celular, los analistas no plantearon preguntas directas, pero la caída del 11% en Yescarta y Tecartus, atribuida a la competencia dentro y fuera de la clase, no pasó desapercibida en los comentarios preparados. Sobre los riesgos regulatorios y de precios, un analista preguntó por el impacto de posibles acuerdos con la administración Trump en materia de precios de medicamentos; el consejero delegado Daniel O'Day no concretó cifras, pero subrayó que más del 80% de la propiedad intelectual de Gilead está registrada en EE.UU. y que el efecto potencial de aranceles sobre precios de transferencia sería limitado en comparación con sus pares del sector.