Qué dijo la dirección de G-III Apparel Group, Ltd. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido pese a los aranceles

G-III Apparel Group cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 989 millones de dólares, en línea con las expectativas, y un beneficio no GAAP por acción diluida de 1,90 dólares, 37 centavos por encima del punto medio de su propia guía. El margen bruto se situó en el 38,6%, mejor de lo previsto, apoyado en una mayor proporción de ventas a precio completo y en el peso creciente de las marcas propias. La compañía cerró el trimestre con una posición neta de caja de 174 millones de dólares, frente a una deuda neta de 119 millones en el mismo periodo del año anterior. La principal presión sobre los resultados fue el impacto de los aranceles: la dirección estimó un efecto bruto de aproximadamente 135 millones de dólares para el conjunto del ejercicio, con un impacto no mitigado de unos 65 millones. Dicho impacto se concentrará en mayor medida en el cuarto trimestre, cuando la penetración de inventario con coste arancelario será más elevada.

La salida de las licencias de PVH —Calvin Klein y Tommy Hilfiger— siguió siendo el factor estructural dominante. En su punto álgido, ambas marcas generaban más de 1.500 millones de dólares anuales en ventas mayoristas; este año aportarán en torno a 800 millones, y la compañía prevé que la cifra caiga a aproximadamente 400 millones en el ejercicio fiscal 2027. Frente a esa pérdida, G-III afirma haber compensado más del 70% del volumen mediante el crecimiento orgánico de su cartera propia y licenciada. Donna Karan lidera ese impulso con un crecimiento esperado del 40% en el ejercicio 2026; Karl Lagerfeld también registró avances relevantes, con el negocio masculino creciendo cerca de un 20% y la línea Karl Lagerfeld Jeans superando el 30% en el trimestre.

Perspectivas y estrategia para lo que queda de año y más allá

La compañía actualizó su guía para el conjunto del ejercicio 2026: ventas netas de aproximadamente 2.980 millones de dólares y beneficio no GAAP por acción diluida de entre 2,80 y 2,90 dólares. Para el ejercicio 2027, la dirección espera que los márgenes brutos se normalicen y mejoren gradualmente al reducirse el peso de las licencias de menor margen y aumentar la penetración de las marcas propias. La compañía anunció además su primer programa de dividendos, con un dividendo trimestral inicial de 0,10 dólares por acción. En materia de expansión, G-III mencionó oportunidades en mercados internacionales —especialmente en Europa y Asia para Karl Lagerfeld— y señaló que está probando distribución de Donna Karan en Europa de forma cautelosa y selectiva. Para el mercado hispano es relevante que DKNY mencionó específicamente activaciones en España y Polonia como mercados clave para bolsos, y que Vilebrequin avanza en su estrategia de hostelería de lujo con próximos lanzamientos en Miami Beach, además de su presencia ya establecida en Cannes y el Caribe.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y el legado PVH

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la capacidad real de la empresa para trasladar los costes arancelarios a precios en el ejercicio 2027: la dirección indicó que, a diferencia de este año —cuando el inventario ya estaba vendido a los minoristas antes de conocer el coste definitivo de los aranceles—, en adelante podrá incorporar esos costes al precio desde el inicio de cada temporada. Segundo, la aceleración del declive de PVH: los analistas preguntaron si el ritmo más rápido de lo previsto en la reducción de esas ventas adelantaba el momento en que la empresa alcanzará una base más limpia. La dirección reconoció que no controla ese proceso y que depende en parte de las decisiones de los minoristas, aunque apuntó que PVH no estaría siendo capaz de cubrir el espacio de moda que dejó vacante. Tercero, el desempeño de las licencias más recientes —Converse, BCBG, Nautica, Halston—: Goldfarb describió avances desiguales, con Nautica y BCBG por encima de expectativas iniciales, Halston con resultados modestos aunque en mejora, y Converse como una apuesta global en fase temprana. La dirección evitó ofrecer cifras concretas de ventas o rentabilidad para cada licencia nueva, y no proporcionó orientación cuantitativa explícita sobre el ejercicio 2027 más allá de la expectativa de mejora de márgenes.