Qué dijo la dirección de G-III Apparel Group, Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por marcas propias

G-III Apparel cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ventas netas de 584 millones de dólares, en línea con lo previsto, aunque por debajo de los 610 millones del mismo período del año anterior. La caída refleja principalmente la salida del negocio de licencias de Calvin Klein jeans y sportswear. El beneficio por acción no-GAAP fue de 0,19 dólares, frente a los 0,12 dólares del año previo, superando el extremo superior de la propia guía de la compañía. El motor del resultado fueron las marcas de propiedad directa: Donna Karan creció cerca de un 50% en ventas, DKNY registró crecimiento de doble dígito con las ventas de jeans más que duplicándose, y Karl Lagerfeld también anotó crecimiento de doble dígito. La compañía cerró el trimestre con una posición de caja neta de aproximadamente 239 millones de dólares y liquidez total de 740 millones.

Aranceles, sourcing y lo que viene

La dirección cifró el impacto potencial no mitigado de los aranceles en aproximadamente 135 millones de dólares para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, asumiendo una tasa incremental del 30% sobre productos chinos y del 10% sobre importaciones de otros países. Para reducir ese impacto, G-III trabaja en diversificación de sourcing, negociaciones con proveedores, subidas selectivas de precios con los minoristas y eficiencias operativas. La compañía señaló que China representará menos del 20% de su producción a final de año, frente a casi el 90% de hace varios años, con una cadena de suministro distribuida en más de 40 países. La compañía espera que el impacto arancelario se concentre principalmente en la segunda mitad del ejercicio. La reconfiguración incluye el cierre de cuatro almacenes y una reducción de plantilla de más de 150 personas. El lanzamiento de la marca Sonia Rykiel, previsto para otoño, ha sido pospuesto de forma indefinida ante la incertidumbre del entorno. En cuanto a la guía, la compañía reafirmó su previsión de ventas para el año completo de aproximadamente 3.140 millones de dólares, pero retiró las guías de beneficio neto y EBITDA ajustado publicadas en marzo.

Para el segundo trimestre, la compañía espera ventas de aproximadamente 570 millones de dólares, frente a los 645 millones del año anterior. Según el CFO, cerca de 30 millones de la caída se deben a interrupciones en la cadena de suministro derivadas del período en que los aranceles sobre China llegaron al 145%, y el resto refleja desplazamientos de programas hacia el segundo semestre, así como el impacto de la liquidación de Hudson Bay en Canadá. Para la segunda mitad, la compañía espera un incremento de ventas de un dígito bajo en el tercer trimestre y de un dígito medio en el cuarto.

Turno de preguntas: aranceles, precios y márgenes bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes: la capacidad real de trasladar costes arancelarios a los precios, la visibilidad del libro de pedidos en el segundo semestre y la gestión del inventario en un entorno inestable. La dirección insistió en que marcas como Donna Karan y Karl Lagerfeld tienen escasa presencia en el canal de precio rebajado y carecen de histórico de precios de referencia, lo que otorga a G-III mayor margen para fijar precios iniciales más altos. Sobre el inventario, el CEO señaló que el nivel actual es deliberadamente bajo y que acelerar la salida de producto antes de una eventual nueva ronda arancelaria es, en su opinión, una posición ventajosa. Ante la pregunta de si el sector podría entrar en una dinámica de mayor promoción, Goldfarb indicó que la compañía no percibe presión significativa en ese sentido, añadiendo que en algunas categorías los niveles de inventario son incluso inferiores a la demanda existente.