Qué dijo la dirección de G-III Apparel Group, Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que superó las expectativas

G-III Apparel cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 840 millones de dólares, un alza del 10% respecto al mismo periodo del año anterior. El margen bruto mejoró hasta el 39,5% desde el 36,9%, impulsado por la mayor participación de las marcas propias de la compañía, que no generan gastos de regalías, y por un mejor desempeño de la categoría de abrigos frente al año previo. La ganancia neta no-GAAP del trimestre fue de 58 millones de dólares, equivalente a 1,27 dólares por acción diluida, frente a 0,76 dólares un año antes. Para el conjunto del año fiscal 2025, las ventas crecieron un 2,7% hasta 3.180 millones de dólares, y las ganancias por acción no-GAAP alcanzaron 4,42 dólares, un récord para la empresa y un 9% por encima del ejercicio anterior. La dirección atribuyó estos resultados al crecimiento superior al 20% de sus marcas propias —DKNY, Donna Karan, Karl Lagerfeld y Vilebrequin—, que compensó la caída prevista de las licencias de Calvin Klein y Tommy Hilfiger, así como la salida de la marca Guess.

Lo que viene: crecimiento propio frente a la salida de licencias PVH

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ventas netas de aproximadamente 3.140 millones de dólares, una caída de alrededor del 1%, y ganancias no-GAAP de entre 4,15 y 4,25 dólares por acción diluida. La dirección anticipó que el primer semestre del año mostrará descensos y el segundo, un crecimiento moderado. El principal lastre es la expiración, el 31 de diciembre de 2024, de las licencias de Calvin Klein jeans y ropa deportiva, que representaban cerca de 175 millones de dólares en ingresos. G-III espera que sus marcas propias crezcan a doble dígito y compensen casi en su totalidad esa caída. Sobre los aranceles del 20% aplicados a productos fabricados en China, el CFO Neal Nackman indicó que la compañía confía en mitigar la gran mayoría del impacto mediante negociaciones con fabricantes y ajustes selectivos de precios, especialmente en abrigos, categoría con precios de venta promedio más altos. La dirección aclaró que G-III no tiene exposición a proveedores en México ni Canadá.

De cara al mercado hispanohablante, cabe destacar la relevancia de varias operaciones con anclaje regional. Karl Lagerfeld cuenta con un nuevo distribuidor en América Latina que abrió cinco tiendas en el año fiscal 2025 y tiene previsto abrir seis más en 2026. La sociedad AWWG —en la que G-III posee aproximadamente el 20%— gestiona las marcas Pepe Jeans, Hackett y Faconnable, y administra el negocio ibérico de PVH en España y Portugal, con más de 3.500 puntos de venta en 86 países. A través de AWWG, G-III prevé expandir DKNY, Donna Karan y Karl Lagerfeld en España y Portugal. Vilebrequin, por su parte, abrió su primer club de playa franquiciado en Doha y tiene previsto inaugurar próximamente un rooftop en Miami.

Turno de preguntas: aranceles, Hudson Bay y el misterio del tamaño de Donna Karan

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos: el impacto de los aranceles, la quiebra de Hudson Bay y el tamaño real del negocio de Donna Karan. Sobre los aranceles, Nackman reconoció que el segundo trimestre fiscal es el de mayor exposición, dado que los gravámenes se anunciaron de forma repentina y hay menos tiempo para reaccionar. Sobre Hudson Bay —el minorista canadiense que se acogió al equivalente de un proceso concursal—, Goldfarb confirmó que el impacto fue negativo en el cuarto trimestre y que la guía para 2026 ya contempla una reducción significativa del negocio con ese cliente. Preguntado sobre las cifras de Donna Karan, Goldfarb se negó a dar un número concreto, aunque confirmó que fue el lanzamiento más grande en la historia de la empresa y que internamente proyectan un crecimiento cercano al 40% para el año que viene. La analista Dana Telsey preguntó por las tendencias de pedidos mayoristas: Nackman indicó que, con aproximadamente el 50% del libro de pedidos de otoño cerrado, la situación es muy similar a la del año anterior y consistente con las previsiones iniciales.