Qué dijo la dirección de CGI Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con sombra federal

CGI abrió su ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 4.100 millones de dólares canadienses, un avance del 7,7% interanual —o del 3,4% excluyendo el efecto cambiario—, apoyado principalmente en adquisiciones recientes y en la demanda de su centro de entrega en Asia-Pacífico. La rentabilidad operativa ajustada (EBIT) llegó al 16,1%, con una caída de apenas 10 puntos básicos, afectada por el cierre temporal del gobierno federal estadounidense y por un cargo único de 8 millones de dólares asociado a un cambio regulatorio sobre beneficios laborales en India. La generación de caja fue el dato más llamativo: 872 millones de dólares, equivalentes al 21,4% de los ingresos, con un plazo de cobro (DSO) de 37 días. Las reservas contratadas alcanzaron 31.300 millones de dólares, equivalentes a 1,9 veces los ingresos anuales.

Las reservas (bookings) del trimestre sumaron 4.500 millones, con una ratio libro-pedido del 110%. Los segmentos con mejor desempeño fueron el comercial y gobiernos estatales de EE. UU. (169%), Finlandia, Polonia y Bálticos (124%) y Escandinavia y Europa Central (113%). El CEO François Boulanger destacó que, excluyendo el segmento federal estadounidense, la ratio combinada fue del 118%, y que más del 50% de las reservas correspondieron a contratos nuevos o ampliaciones de alcance. En cuanto a adquisiciones, CGI cerró dos operaciones en el trimestre: la división de Comarch en Polonia y los países bálticos, y Online Business Systems en Winnipeg, Canadá.

Lo que viene: mejora gradual y apuesta activa por la recompra

La dirección anticipó una mejora secuencial en los próximos trimestres, con la salvedad del posible impacto de un nuevo cierre del gobierno federal estadounidense —cuya fecha límite presupuestaria vencía días después de la llamada. Boulanger afirmó que la empresa espera alcanzar crecimiento orgánico en moneda constante antes del cierre del año fiscal. En lo que respecta a la asignación de capital, el consejo renovó el programa de recompra de acciones por hasta 19 millones de títulos hasta febrero de 2027, y aprobó un dividendo trimestral de 0,17 dólares canadienses por acción. El CFO Steve Perron señaló que, a los precios actuales, la compañía prevé mantenerse muy activa en la recompra. En inteligencia artificial, CGI anunció acuerdos plurianuales con Google Cloud y OpenAI para despliegue de IA agéntica a escala empresarial, y elevó al 40% la proporción de consultores con experiencia avanzada en IA y datos, el doble que un año antes.

Turno de preguntas: federales, IA y consolidación de proveedores

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la exposición al gobierno federal de EE. UU.: la dirección explicó que la caída de márgenes se debió a la menor utilización del personal durante el cierre —se optó por retener la plantilla en lugar de reducirla—, y no a presión en tarifas. Boulanger reconoció que el entorno sigue siendo «muy dinámico» pero reiteró que el mercado federal sigue siendo atractivo a largo plazo. Segundo, el ritmo real de adopción empresarial de IA: varios analistas cuestionaron por qué, pese al interés declarado, la inversión en modernización de datos e infraestructura avanza despacio. Boulanger atribuyó la lentitud a la complejidad de los datos heredados, las exigencias de ciberseguridad y el hecho de que muchas empresas aún no han traducido el gasto en herramientas de IA en retornos tangibles. Tercero, la tendencia a la consolidación de proveedores de TI: Boulanger describió casos concretos en Europa —un gran banco y una empresa automotriz alemana que pasaron de cientos de proveedores a cuatro o cinco— como oportunidades directas para CGI. Ante la pregunta de si ya se había tocado suelo en el crecimiento orgánico, tanto Boulanger como Perron respondieron afirmativamente, señalando que el libro de pedidos de sistemas e integración, al recuperar el 100% de ratio, es un indicador de corto plazo que les da confianza.