Qué dijo la dirección de CGI Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento moderado con integraciones en marcha

CGI cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 4.100 millones de dólares canadienses, un aumento del 11,4% interanual —o del 7% en moneda constante—, impulsado principalmente por las adquisiciones recientes y el dinamismo del sector de servicios financieros. El EBIT ajustado alcanzó 666 millones de dólares con un margen del 16,3%, apenas 10 puntos básicos por debajo del año anterior, efecto que la dirección atribuye a la dilución temporal de las integraciones en curso. Las ganancias por acción ajustadas y diluidas fueron de 2,10 dólares canadienses, una mejora del 10% respecto al mismo período del año pasado. La cartera de pedidos pendientes llegó a 30.600 millones de dólares, equivalente a dos años de ingresos anuales. El ratio de contratación sobre facturación (book-to-bill) se situó en el 101% en el trimestre y en el 107% en los últimos doce meses.

El crecimiento geográfico fue equilibrado: Norteamérica avanzó un 7,4% y Europa un 6,6% en moneda constante, mientras que Asia Pacífico creció un 6,4%. El segmento de Reino Unido y Australia lideró con un 37%, cifra que incorpora el primer trimestre completo de BJSS, adquirida recientemente. La dirección reconoció debilidad persistente en Europa Continental, particularmente en el sector de manufactura, recursos y distribución (MRD), asociada a la incertidumbre arancelaria.

Lo que viene: IA, adquisiciones y gobierno federal estadounidense

Francois Boulanger destacó que el 40% de los ingresos de la cartera de propiedad intelectual (IP) de CGI ya integra capacidades de inteligencia artificial, y anunció el lanzamiento global de CGI SpeedOps, una plataforma para digitalizar y optimizar procesos de negocio. La dirección señaló que la cartera de oportunidades de servicios gestionados creció más del 20% interanual, al igual que el pipeline de integración de sistemas y consultoría (SI&C) en gobierno y el sector espacial. La compañía espera que la plena integración de BJSS y otras adquisiciones recientes eleve los márgenes operativos, particularmente en Reino Unido y Estados Unidos. CGI también avanza en el cierre regulatorio de la fusión con Apside, con sede en Francia. Boulanger anticipó que los acuerdos arancelarios globales, una vez concretados, reducirán la incertidumbre que frena decisiones de inversión de clientes industriales, aunque advirtió que la recuperación orgánica podría tomar todavía algunos trimestres.

En el frente del gobierno federal estadounidense, CGI reportó señales de estabilización tras meses de contracción: las contrataciones aumentaron cerca de 250 millones de dólares de forma secuencial. La dirección explicó que las agencias comienzan a retomar conversaciones sobre automatización y modernización de sistemas, aunque los volúmenes globales de contratos aún están por debajo de niveles históricos. Un factor que presionó los ingresos en este segmento fue la caída en el procesamiento de visados —CGI gestiona este proceso para cerca de 15 países— dado el menor flujo de viajeros hacia Estados Unidos.

Preguntas de analistas: márgenes, crecimiento orgánico y capital

Los analistas presionaron sobre el crecimiento orgánico, tema que la dirección evitó cuantificar explícitamente, argumentando que es difícil separarlo del efecto de las adquisiciones. Boulanger reconoció que el crecimiento orgánico es sólido en servicios financieros en Norteamérica, pero débil en consultoría y SI&C en Europa por los aranceles. Sobre asignación de capital, Steve Perron confirmó que la prioridad es invertir en el negocio, luego en adquisiciones y después en recompra de acciones; en el trimestre se destinaron 286 millones a recompras ante la ausencia de desembolsos por adquisiciones. Ante la pregunta de si el entorno de compras de empresas se ha encarecido —en alusión a comentarios recientes de Accenture—, Boulanger discrepó y se mostró más positivo, señalando que las valoraciones han bajado y que hay más objetivos dispuestos a tomar decisiones. Varios analistas preguntaron sobre el impacto de la IA en los márgenes y la plantilla; la dirección no ofreció cifras concretas, pero afirmó que el ingreso por empleado seguirá aumentando conforme las herramientas de IA eleven la productividad.