Qué dijo la dirección de Gogoro Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con mejoras operativas pero ventas de hardware a la baja

Gogoro cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados mixtos. Por el lado positivo, el margen bruto no-IFRS alcanzó el 22,2%, el nivel más alto desde 2022, y el EBITDA ajustado subió a 20,2 millones de dólares frente a 15,5 millones del mismo período del año anterior. El flujo de caja operativo acumulado en los primeros nueve meses llegó a 25,7 millones de dólares, casi el doble que el año previo. Sin embargo, los ingresos por hardware cayeron un 25,5% interanual, arrastrados por un desplome del 43,7% en el volumen de ventas de vehículos, en un mercado taiwanés de motocicletas que registró su tercer trimestre más débil en una década: 196.000 unidades, con una caída del 9% interanual combinando eléctricos y de gasolina. El negocio de intercambio de baterías, en cambio, creció un 11,5% interanual en ingresos, alcanzando 38,9 millones de dólares, apoyado en una base de 657.000 suscriptores.

La dirección atribuyó la caída en hardware a la debilidad macroeconómica, menor confianza del consumidor y reducción del gasto discrecional, factores que afectaron tanto a motos eléctricas como a las de gasolina. La compañía redujo su inventario un 34% interanual y generó ahorros en gastos operativos de aproximadamente 21 millones de dólares en los primeros nueve meses del año. El programa de actualización voluntaria de baterías, que la empresa prevé concluir antes de fin de año, tuvo un impacto negativo temporal en el margen bruto del cuarto trimestre.

Perspectivas: nuevos productos y metas de rentabilidad para 2026-2028

Gogoro revisó a la baja su previsión de ingresos para el conjunto de 2025, situándola entre 270 y 285 millones de dólares, como reflejo de la contracción sostenida del mercado taiwanés. La dirección no espera una recuperación a corto plazo en la demanda de los consumidores. Para 2026, la compañía prevé lanzar tres nuevos modelos de vehículos y un nuevo motor eléctrico con mejor eficiencia energética, cuya disponibilidad estima para finales de ese año. También ha iniciado el desarrollo de una nueva generación de baterías con mayor densidad energética, menor coste de fabricación y compatibilidad total con las actuales, orientada específicamente a mercados sensibles al precio. La compañía reiteró sus tres hitos financieros públicos: rentabilidad de la red de energía en 2026, flujo de caja libre positivo de ese segmento en 2027, y rentabilidad sostenida a nivel corporativo en 2028.

El CEO Henry Chiang, recientemente confirmado en el cargo de manera permanente tras ejercerlo de forma interina, señaló vientos de cola regulatorios en el Sudeste Asiático como señal de una adopción más amplia del intercambio de baterías, aunque advirtió que avanzará con cautela en las oportunidades de expansión. Yamaha lanzó en agosto el modelo QC bajo el programa Powered by Gogoro Network, lo que la dirección presentó como una validación del ecosistema.

Turno de preguntas: la caída bursátil y el valor intrínseco del negocio

Las preguntas del turno de Q&A, recogidas previamente por la compañía, abordaron dos temas: el nombramiento permanente de Henry Chiang como CEO y la caída del precio de la acción tras la división inversa 20 a 1 ejecutada en octubre. El CFO Bruce Aitken reconoció el descenso bursátil pero lo calificó de reacción técnica de corto plazo, habitual en operaciones de este tipo, y afirmó que el precio actual no refleja el valor intrínseco del negocio. No se abrieron preguntas adicionales desde la línea telefónica.